Alpine Income Property Trust（紐約證券交易所代碼：PINE）：一個有價值的高收益房地產投資信託基金

讓多個房地產和房地產投資基金的股票在過去的這一年中因房地產上漲而顯著下跌，但其中一些股票的幕後花絮。

此類房地產投資信託基金之一是 Alpine Income Property Trust ( NYSE: PINE )，自從投資者開始大量拋售股票以來，其品質導致股票交易相對持平。再加上該股 5.9% 的高股息率，Alpine 在過去一年中的表現肯定優於大多數同行。

其最近的業績也很強勁，股息再次增加，而股票的交易估值提供了顯著的安全邊際。因此，我看好該股。

阿爾派的獨特品質是什麼？

Alpine 是一個非常特殊的房地產投資信託基金，因為它的運營非常精簡，同時它也享有巨大的現金流可見性。

精益經營/股東結構

Alpine 的投資組合相當多元化，包括 146 處淨租賃零售和辦公物業，分佈在 35 個州的 104 個市場。該信託成立於 2019 年 8 月，員工人數為零。相反，它由外部管理，從而實現了非常精簡和無摩擦的操作。

關於其結構的另一個令人高興的一點是，公開交易的 REIT CTO Realty Growth ( NYSE: CTO ) 擁有外部經理和 Alpine 22.3% 的普通股。相應地，阿爾派的運營非常靈活，同時得到了與普通股股東利益完全一致的優質保薦人的支持。

現金流可見性

關於 Alpine 現金流可見性的觀點，REIT 的業績將在多年租約、合同擔保的植入式租金上漲以及聲譽良好的經理提供的低成本融資的支持下，多年來保持強勁。

在第三季度末，阿爾派的加權平均剩餘租賃期限為 7.7 年，而物業組合的佔用率為 100%。

值得一提的是，阿爾派擁有優質且多元化的租戶基礎，這也確保了租金的收取。具體而言，無州和無租戶分別佔阿爾派年度基本租金總額的 18% 和 12% 以上。此外，Alpine 76% 的年度基本租金來自信用評級的租戶（或租戶的母公司）。

2022 年第三季度業績：賬簿上又一個穩健的季度

憑藉剛才提到的品質，Alpine 的最新業績表現強勁，儘管房地產環境艱難，但仍然毫不畏懼。

收入為 1150 萬美元，同比增長 41.1%。阿爾派持續不斷的收購狂潮推動了收入增長。在第三季度，該公司繼續執行這一戰略，以 3670 萬美元的價格購買了九處淨租賃零售物業，加權平均入駐現金上限率為 7.1%。

事實上，值得一提的是，收購物業的加權平均租期為 7.5 年，與公司其他物業組合一致。同樣，現金流的可見性是經理關注的重點。

在進行了 2.34 億美元的直線租金調整後，AFFO 增長了 18.3% 至 570 萬美元，漲幅較緩，但仍顯著。此外，在考慮了公司用來籌集資金以部分協助這些房地產購買的普通股的發行後，AFFO/股上漲了 13.5%，至 0.42 美元，漲幅較為溫和但強勁。

由於 Alpine 的業績再次好於預期，管理層提高了 2022 財年的前景，預計 AFFO/股將從之前的 1.58 美元和 1.63 美元降至 1.74 美元和 1.76 美元之間。在中點，這意味著同比增長 10%。在如此危險的市場環境中，Alpine 的獨特品質再次體現在這一績效指標中。

阿爾派的股息值得信賴嗎？

8 月下旬，Alpine 將股息提高了 1.9%，季度利率為 0.275 美元。漲幅不大，但考慮到股票已經收益率為 5.9%，我們真的不能抱怨。

此外，Alpine 的派息率在經理 FFO / 股票前景的中點略低於 63%，與信託的現金流可見性相結合，應該會刺激以收入為導向的投資者對該股票的興趣。

公司肯定有足夠的空間來逐步增加股息，特別是考慮到 Alpine 的平均租賃期限以及 Alpine 37% 的年化基本租金來自其中嵌入了合同租金增長的租賃。

根據分析師的說法，PINE 是一隻值得購買的好股票嗎？

轉向華爾街，Alpine Income Property Trust 根據過去三個月分配的三項一致買入的共識，給出了強烈的買入共識評級。Alpine Income Property Trust 的平均目標價為 21.33 美元，意味著 13.8% 的上漲潛力。

外賣：創收的穩健房地產投資信託基金

高山收入財產信託具有獨特的品質，能夠部分減輕房地產投資信託基金目前在宏觀經濟動盪時遇到的大部分潛在風險。

該公司第三季度的業績非常強勁，其深思熟慮的房地產收購策略奏效，巨額股息得到很好的保障，其多年租約應能保護投資者免受令人不快的市場衝擊。

以 10.5 倍的遠期市盈率/AFFO 比率和 5.9% 的收益率，該股票也為市場的進一步回調提供了廣泛的安全邊際。