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大和:下调蒙牛乳业(02319)目标价至31.8港元 维持买入评级

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大和发布报告称,将蒙牛乳业(02319)目标价由32.6港元下调2.45%至31.8港元,维持“买入”评级。  

该行表示,蒙牛去年去除一次性的减值费用和收益,纯利净增长27%至38亿元人民币,逊于预期4%,由于收入略有下降和更多广告支出。  

该行称,管理层认为今年受上半年收入下降,但由于2月许多零售渠道关闭后,库存有所上升,行业将举办促销活动和重新开放以清理库存,加上年初至今的在线和O2O平台销售激增,该行预计6月份收入增长开始正常化。该行表示,将蒙牛今、明两年的收入预测削减了3%-5%。


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