輝瑞股票（紐約證券交易所代碼：PFE）：被當前和未來指標低估

製藥巨頭輝瑞（紐約證券交易所代碼：PFE）的股票在過去一年中表現相對較好，該公司的基本藥物和疫苗能夠在當前高度波動的環境中產生彈性銷售。輝瑞 (Pfizer) 將在 2022 財年創造創紀錄的收益，儘管投資者正準備迎接未來幾年疫苗銷售下降，但根據當前和未來的利潤估計，該股似乎相當便宜。

因此，我看好該股。

輝瑞今年將創造創紀錄的利潤

輝瑞去年創造了創紀錄的收益，除了其旗艦藥品的強勁銷售外，該公司還從其 COVID-19疫苗產生的非凡銷售中受益匪淺。

儘管輝瑞的收入和淨收入在 2021 財年分別增長了 95.2% 和 140%，達到 813 億美元和 219 億美元，但該公司將在 2022 財年超過這些數字。

到目前為止，該公司的醫藥產品組合繼續表現強勁，而與 COVID-19 相關的收入繼續做出重大貢獻，儘管過去幾個月大流行逐漸消退。

事實上，與 COVID-19 相關的收入繼續增長。在其第二季度業績中，該公司報告收入增長 49% 至 277 億美元，疫苗收入增長 13% 至 105 億美元。當然，根據 COVID-19 的當前軌跡，疫苗收入在未來幾年應該會有所緩解，但它們仍應至少在幾個季度內對輝瑞的財務做出重大貢獻——包括該公司即將發布的第三季度業績。

具體而言，根據市場普遍預期，輝瑞第三季度的每股收益應為 1.40 美元，同比增長近 5%。全年，輝瑞預計將創造 997 億美元的創紀錄收入，同比增長 22.6%，每股收益創歷史新高 6.40 美元，同比增長 45%。該公司最近在印鈔票。

您應該為 PFE 股票支付多少費用？

當談到對輝瑞的估值時，必須記住該公司的業績目前被誇大了。根據每股收益估計，該股 2022 年的預期市盈率接近 7 倍——對於這樣一家優質製藥巨頭來說，這顯然是一個非常便宜的估值。但是，這裡需要一些觀點。在我看來，只要您支付低於 12 倍遠期收益的任何費用，您就會以折扣價獲得一家優質公司，尤其是考慮到該公司豐富的開發渠道。這就是為什麼。

假設大流行不會出現任何新的侵略性浪潮，與 COVID-19 疫苗相關的銷售最終將減少。因此，根據今年的盈利能力對輝瑞進行估值可能會產生誤導。

事實上，分析師已經意識到這一點，因此他們預計每股收益將從今年的 6.40 美元左右分別下降到 2023 財年和 2024 財年的 5.10 美元和 4.26 美元，然後可能會從那裡增長。然而，即便如此，支付公司 2024 財年正常化收益的 10.6 倍仍然是一筆不小的數目。

在過去十年中，輝瑞的遠期市盈率徘徊在 12 倍至 16.5 倍之間。因此，即使通過標準化的未來收益對公司進行估值，輝瑞仍處於折價交易狀態。

輝瑞的資本回報值得關注嗎？

輝瑞目前折扣的好處在於，投資者可以更大程度地利用公司的資本回報。讓我們分解它們。

輝瑞的股息

輝瑞連續 13 年增加股息，其 10 年和 5 年的股息複合年增長率分別為 6.9% 和 5.4%。不是一個巨大的速度，但對于輝瑞這樣規模的製藥巨頭來說是可以接受的。此外，收益率現在達到了值得注意的 3.6%，這應該很好地促進了總回報，而股息本身也得到了很好的覆蓋。

根據今年的收益，派息率為 24.9%，或者如果我們使用預計的 2024 財年“正常化”收益，派息率約為 37.5%——仍然保持強勁的覆蓋率。

輝瑞的股票回購

輝瑞擁有大量回購的長期記錄。2010 年至 2020 年間，該公司回購併退還了約 31% 的流通股。自 2020 年以來，沒有發生任何回購，因為管理層轉而專注於去槓桿化。

具體來說，根據其最新的季度數據，自 2020 年以來，該公司的淨債務已從驚人的 526 億美元降至 72 億美元。正如我們之前提到的，隨著資產負債表再次變得健康並且股票交易價格低廉，我相信股票回購現在隨時都會重新開始。在股票目前的水平上，回購應該非常有助於創造股東價值。

PFE 股票的目標價格是多少？

轉向華爾街，輝瑞基於過去三個月分配的五次買入和七次持有的共識評級為溫和買入。輝瑞的平均目標價為 54.67 美元，意味著 20.05% 的上漲潛力。

結論：以低價交易的優質公司

輝瑞是質量最高的大型製藥公司之一，其核心產品組合和管道保持強勁。在其 COVID-19 疫苗銷售的幫助下，今年的收入和利潤應該會達到歷史新高。此外，雖然疫苗銷售很可能會從明年開始從目前的水平逐漸消失，但該公司仍應保持非常盈利的狀態。基於股票當前和未來的估值以及公司在最近去槓桿後強勁的資本回報前景，我認為輝瑞被低估了。