Coinbase 股票：保持乐观的理由

熊市并不是股票的唯一保留地。它已经扩展到加密领域，这对于一家跨越两个世界的公司——Coinbase ( COIN )来说是个坏消息。领先的加密货币交易所在 2022 年表现不佳，第二季度几乎所有指标都显示出现实世界的下降。股价糟糕的表现反映了这一点——今年以来下跌了 73%。

然而，在与首席财务官 Alesia Haas 和 IR 副总裁 Anil Gupta 交谈后，Oppenheimer 的 Owen Lau 认为 Coinbase 远未走下坡路。

这位分析师表示：“我们对 Coinbase 的增长计划、数字资产采用的长期趋势及其保持领先地位的能力越来越有信心。”

那么，刘的积极立场背后是什么？

一方面，由于利率上升，该公司有机会从其 USDC 储备中产生利息收入。该公司与中心财团的 USDC 发行人 Circle 拥有 50/50 的合资企业，支持 USDC 的抵押品投资于产生收益的资产。“由于 1 个月和 3 个月的国债利率在第三季度大幅上涨，”Lau 指出，“我们预计 Coinbase 的 22 年第三季度利息收入将连续大幅增长。”

质押也有潜在的好处。运行节点涉及诸如“削减”之类的风险，即节点因不良行为（例如停机和双重签名）而受到惩罚。然而，Coinbase 提供“削减担保并承担节点运营商的风险”。作为回报，Coinbase 获得 25% 的质押收益，其余的则转嫁给零售客户。

还与 BlackRock 和 Meta 等知名人士建立了合作伙伴关系，Coinbase 是他们的后端加密服务提供商。该公司将这些合作视为其“能力、控制和合规性”的亮点。托管（例如加密和 NFT）、API 源和云都构成了这里“货币化策略”的一部分。

最后，需要考虑诱人的估值。分析师解释说：“鉴于股票交易量仅为 2023 年共识收入的 4.1 倍（相对于 8.8 倍），我们认为对于长期投资者而言，股票的上涨空间大于下跌空间。”

为此，Lau 对该股给予增持（即买入）评级，目标价为 107 美元，为 12 个月 58% 的增长腾出空间。

华尔街的其他人怎么看？从共识细分来看，其他分析师的意见更加分散。8 次买入、8 次持有和 2 次卖出加起来形成了温和的买入共识。此外，97.63 美元的平均目标价表明，较当前 67.64 美元的交易价有约 44% 的上涨潜力。