小摩：太古地产(01972)维持增持评级 目标价28.5港元

小摩发布报告称，太古地产（01972）去年基本溢利表现符合预期，该行认为其业绩反映公司去中心化的写字楼布局较具有弹性，有助应对零售层面方面的压力，同时也令公司较同业更好地应对下行。该行指出股份在行内并不是最便宜的，但其防守性及每股派息增长令其估值高于同业，维持“增持”评级，目标价28.5港元。  

该行称，公司去年经常性基本溢利则为76亿元，同比升1%，符合该行及市场预期。有别于其他收租股，公司派息增至每股0.59元，派息比率也由65%改善至67%，但写字楼续租租金增长的正面因素部分被去年下半年零售租务疲弱所抵销。  

该行认为，公司去年第四季表现跑赢同业，但太古广场销售转弱情况也一如市场预期。写字楼租务表现及出租率符合预期，太古广场一期及二期租金水平向下，势头也与中环甲级写字楼一致，但太古地产旗下其他物业组合均有令人鼓舞的表现。