值得长线买入的3大医疗美股，分别是......

新型冠状病毒疫情吸引许多投资者追捧一批医疗股，但这3只股票长远投资价值更加亮丽。  

新型冠状病毒疫情持续扩大，带动笔者部分长期持有的医疗爱股近几周爆升，例如遥距医疗龙头TeladocHealth(NYSE:TDOC)便属一例，与大幅下挫的股市形成鲜明对比。投资者纷纷想找到制造疫苗和受惠强劲医疗需求的股票，期望可弥补其他板块的损失。  

然而，本文并非要找出哪些股票会受短期利好因素推动而爆上，相反以下3只医疗股吸引笔者，其中2只股票的估值低残，另一只则具备长期潜力：安进(AMGN.US)、艾伯维(ABBV.US)和VeevaSystems(VEEV.US)。  

生物科技先驱仍有广阔空间--安进(AMGN.US) 

安进在市场已经屹立几十年，虽然已贵为全球最大制药和生物科技公司之一，但仍然有广阔的增长空间。公司坐拥多姿多彩的药物组合，涵盖哮喘、关节炎到癌症等等，可说应有尽有。此外，还有超过20种候选新药正处于第3期测试，包括牛皮癣药Otezla，公司正在测试用于治疗其他炎症，此药是公司2019年收购的成果，有望在2020年成为收入新的增长引擎。  

然而，安进并非十全十美。生物仿制药已在蚕食公司的核心产品组合，2019全年收入更下滑1.6%至234亿美元，这就是最好的证明。期内，支出有所增加，有赖公司的股票回购计划，减少股份数量，这才推高每股盈利。这样拉长补短下，每股盈利能够实现2.1%增长。不过，2020年的收入有望回复增长（据业绩指引至少有7%），这始终是个好消息。  

不过，为何今天值得买入这只巨无霸生物科技股呢？因为此股公布的2019年第四季业绩令市场失望，加上疫情持续扩大，市场担心中国生产停顿，可能导致这家制药商的原料供应中断，种种不利因素下，安进的股价已从历史高位下跌近15%。因此，安进现价的预测市盈率只有12.3倍。这家制药商产生85亿美元自由现金流（收入减去营运和资本支出所需的现金），若要投资研发新药，或是进行收购，甚至是以资金回馈股东，都是绰绰有余。  

最后一点，亦是值得多看此股的另一个理由。安进除了股票回购外，亦正在认真考虑提高股息，此股自2015年至今已将股息提高84%。执笔时，这家生物科技公司的股息率为3%。短期种种利淡因素下，公司股价已下跌达双位数百分比，价值已经浮现，对于长线投资者来说，看来这是一个吸引的卖点。  

这家制药巨擘的折让更高--艾伯维(ABBV.US)  

这里还有另一只价值投资者值得买入的选择：艾伯维。这家公司对同业爱力根(Allergan)的收购预计将在2020年第一季完成。由于这项收购迟迟未完成，加上公司自身免疫病药Humira的专利在美国将于几年后届满（欧洲的专利则已到期），导致此股表现略受拖累，更何况正如安进一样，新型冠状病毒疫情来袭，难免加重此股的沽压，但看来目前股价已大致反映种种利淡因素。  

重磅药Humira虽然受到仿制药的穷追猛打，全球业务的销售额已萎缩达三分之一，但在2019年仍然占公司整体销售额58%。当这款药的专利几年后亦在美国届满，业务将进一步受到冲击。然而，公司与爱力根的合并，将大大丰富产品组合。除了透过收购促成的对外增长，艾伯维的肿瘤药组合亦取得空前成功，最出名的就是淋巴癌和白血病药Imbruvica，此药去年全球销售额增长30%。  

总体而言，艾伯维2019全年的收入只增长1.6%至333亿美元，但预测2020年的增长（不包括爱力根）将有8%。还有一点更值得看好，业绩指引中预计经调整收入增长的中值亦达8%（同样不包括爱力根）。因此，根据新一年的业绩指引，此股的市盈率低至只有9.6倍。  

正如同业安进，艾伯维亦是一棵摇钱树。公司在2019年的自由现金达128亿美元，即是说这家生物科技巨擘绝对有雄厚实力，可以继续投资和回馈股东。此股一直密密在回购股票，而目前年度股息率则达5.1%。由于专利药即将届满，加上市场对收购爱力根存疑，雪上加霜的是全球大流行病可能导致供应链中断，种种不利因素都在拖低股价，不过艾伯维的估值太低残，以致寻求价值和股息的投资者不能错过。  

生命科学行业的软件新贵--VeevaSystems(VEEV.US)  

介绍了价值股，我们便来看看一只增长股。VeevaSystems实际上是一家软件公司，但业务重心在于协助生命科学行业走向现代化，这便包括一众生物科技公司、制药商和护理公司；最近，公司宣布旗下软件将进军美容护理产品市场。Veeva的核心业务仍然以每年超过20%的速度增长，而新进军周边市场，有机会发展至与目前核心业务相若的规模。  

Veeva在2019年的首三季收入增长25%，管理层表示预计全年收入增长26%。Veeva的收入有望在这个财年首次突破10亿美元大关，写下里程碑。除了收入增长亮丽，还有一点更抢眼，公司的利润率很高，因此盈利增长速度甚至更快。经调整盈利在2019年首三季便增长41%，预计全年将增长33%。  

然而，Veeva的估值并不低。若纯从利润角度看，此股可说贵得惊人。若以往绩自由现金流计，此股的市现率高达56倍，预测市现率亦达49倍。不过，此股的卖点全在于旗下软件组合的长远前景，而公司持续增加新收入，确实堪称一台利润制造机，盈利效率越来越高。此股的收入增长速度已经很高，如果盈利增长速度能保持更高水平，那么此股估值存在的溢价并非完全不合理。  

当然了，正如笔者经常就增长股提出的一个建议，最好是先小注买入，酌量建立仓位（少于可投资净资产1%），然后逢低吸纳。Veeva仍然较2019年夏季的历史高位低15%，单是市场对疫情的恐慌，已拖低此股近10%。笔者是在3月3日公司公布2019年最后业绩之前买入此股。

注：本文来自万里富 Motley Fool HK(https://www.fool.hk/)