黃金、美股與美元重大調整！40年最高通脹“升息潮超預期” 金價跌破1700關鍵門檻

貴金屬，美國股票，美國債務工具和美元繼續進行重大調整，因為市場參與者認為利率上漲的時間，比美聯儲主席鮑威爾上周五發表主題演講之前的預期要長得多。全球金融市場面臨40年來最高通脹，升息潮超出預期，金價也隨之跌破1700美元關鍵支撐門檻。

目前，通貨膨脹正處于40年來的最高水平，美聯儲可接受的通脹水平目標是2%。7月份消費者價格指數(CPI)為8.5%，低于6月份的9.1%。美聯儲更喜歡使用剔除食品和能源成本的個人消費支出價格指數(PCE)。PCE目前固定在6.3%，低于6月份的6.8%。以任何標準衡量，目前的通脹率是根據PCE衡量的可接受水平的3倍，以及根據CPI衡量的4.5倍。

鮑威爾當然不是第一位應對高通脹的美聯儲主席，多位美聯儲主席都面臨著將通脹率降至目標水平的任務。在所有情況下，他們都使用相同的工具來降低通貨膨脹，還有聯邦基金利率，而聯邦基金利率是美聯儲設定的主要借貸基準。

1980年代的美聯儲主席是保羅·沃爾克(Paul Volcker)，在1987年艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)主席接任前，他一直領導著美聯儲。沃爾克的任務是降低通脹率，通脹率達到有記錄以來的最高水平，即14.6%。從1981年到1990年，美聯儲將聯邦基金利率提高到有史以來的最高水平，以對抗“大通脹”。

(來源:Investopedia)

1980年1月，聯邦基金利率為14%，1980年12月5日，美聯儲結束電話會議，將利率提高到19至20%的歷史最高水平。利率開始回落至13%，然后在1982年回落至11.5至12%。在這十年中，有效聯邦基金利率平均為9.97%。到1991年1月，美聯儲已將利率降至6.75%。

在過去的40年里，美聯儲不得不處理不同的金融危機，例如上面引用的例子。世紀之初的“互聯網泡沫”破滅、911恐怖襲擊以及2008年的金融銀行危機。

看看美聯儲在過去如何處理金融不確定性時期的一件事是很清楚的，如果不將利率提高到接近或高于通脹率的水平，就永遠無法實現通脹下降。鮑威爾主席上周的主題演講敲響了警鐘。歷史上從未有過美聯儲在不采取接近或高于通脹率的情況下對抗通脹的情況。鮑威爾關于美聯儲將盡一切努力降低通脹的聲明表明，利率很可能在年底前升至4%，并可能在2023年更高。

截至美國東部時間下午5時40分黃金期貨，最活躍的12月合約目前固定在1708.80美元，今天下跌17.40美元。上周五，在鮑威爾在杰克遜霍爾經濟研討會上發表主題演講之前，黃金開盤價為1771美元。自鮑威爾發表主題演講以來，金價已下跌近70美元。美國的所有資產類別都開始重新校準其價值，因為未來利率會高得多。

(來源:Kitco)

金價跌破1700關鍵門檻

美元強勁與美聯儲大幅升息的預期，持續削弱黃金魅力，黃金期貨1日連五日收黑，現貨價更跌破1700美元整數關卡。黃金8月寫下四年來最長跌勢，9月第一個交易日依然欲振乏力。

City Index和Forex.com市場分析師Fawad Razaqzada說：“黃金和白銀都因為同樣的理由受難：大西洋兩岸的升息預期，以及美元升值。”

黃金雖然被視為通脹避險工具，但因為黃金本身不付息，升息會讓美國國債和美元顯得更具吸引力。Oanda資深市場分析師Edward Moya表示，通脹壓力將讓各主要央行采取激進的緊縮立場，意味著金價將繼續痛苦，“全球收益率上升的趨勢將保持得再久一些，這將是黃金的致命傷”。

美元指數周四上漲0.8%，10年期美債收益率上升13個基點，報3.2599%。ICICI銀行分析師周四表示，他們維持對黃金的悲觀預測，原因是美國的實質收益率將持續上揚。近期金價可能游走在1680至1750美元之間，12月以前可能再進一步跌向1600美元。

美國周四公布的數據，加重金價頹勢。上周初領失業救濟金人數減少5000，至23.2萬人，是九周以來低點，美國第二季勞動生產力下滑幅度經修正后的跌幅小于初估值。此外，美國8月的ISM制造業指數持平，報52.8。