申万宏源(香港)：上调瑞声科技(02018)评级至“增持” 目标价49港元

瑞声科技(02018)公布一季度营收约38亿人民币，净利润为4.32亿人民币，整体业绩超市场预期。申万宏源(香港)发表研究报告，维持该公司目标价49港元（21x19PE）不变,对应13.8%上升空间，将评级由“中性”上调至“增持”。

此外，该行还将该公司19年EPS从2.19元人民币下调至2.03元人民币(同比下滑35.1%)，20年EPS从2.11元人民币上调至2.28元人民币（同比上升12.2%），21年EPS从2.26元人民币上调至2.23元人民币（同比下滑2.3%）。

报告指出，公司判断SLS渗透率将在2019年下半年有明显提升，整体声学单价较去年将更有竞争力；该行认为弹出式马达将在今年大规模采用，并表示对公司步进电机业务维持乐观；此外，由于行业需求增长，公司镜头出货量还在成长当中，公司预期本月将达到3500万颗，该行预计这一趋势还将持续。