儘管利率上升，為什麼NexPoint(NXRT.US)股票仍然便宜

NexPoint 住宅信託 ( NXRT ) 在過去幾年中一直是增長最快的住宅房地產信託之一。然而，投資者越來越關注公司的增長前景，因為利率上升可能會給住宅房地產市場帶來壓力。儘管如此，由於 NexPoint 的增長軌跡保持強勁，管理層的指引顯得樂觀，我相信該股相對於其未來的估值偏低。我看好這隻股票。

NXRT 股票有什麼作用？

NexPoint Residential Trust 專注於收購、擁有和管理中等收入多戶住宅。該公司在非常適合家庭居住的地區（主要是美國東南部和西南部）保護這些房產。根據其最近的季度文件，NexPoint 在 11 個市場的 41 處房產中擁有股份。

特別是，NexPoint 最大的位置風險敞口位於達拉斯/沃斯堡、鳳凰城和南佛羅里達，分別佔其投資組合公寓單元的 16.8%、13.1% 和 12.7%。

多年來，NexPoint 一直保持著令人難以置信的增長勢頭。與更傳統的住宅行業同行相比，其獨特的增值策略使其能夠以溢價收取月租。

令人印象深刻的是，NexPoint 自成立以來已執行了 6,834 次全面和部分升級、4,728 台廚房和洗衣用具以及 9,624 項技術包。這導致每單位的平均月租金收益分別為 142 美元、48 美元和 43 美元，投資回報率分別為 21.8%、70.8% 和 33.5%。

隨著美國工薪階層不斷在具有良好就業增長前景的市場中尋求安全、清潔和負擔得起的住房，NexPoint 擁有實現高於平均增長的所有工具。

這與公司的連續收購戰略相結合，幫助 NexPoint 從運營中獲得了相當可觀的調整後資金。特別是，該公司的 5 年 AFFO/股複合年增長率為 15.4%，這無疑令人印象深刻。

NXRT 股票繼續強勁增長

NexPoint 的最新業績再次表明，該公司的增長勢頭依然強勁，收入增長 25.1% 至 6580 萬美元。事實上，收入比上一季度的 17.4% 有所加快。本季度收入增長受到同店平均有效租金、總收入和 NOI 分別增長 19.2%、14.2% 和 16.4% 的推動。

儘管入住率同比下降 150 個基點至 94.5%（儘管環比保持穩定），但情況仍然如此。由於較高的收入，AFFO 從去年的 1630 萬美元或每股 0.65 美元增至 2270 萬美元或每股 0.89 美元。這表明分別增長了 39.2% 和 36.9%。

每股增長疲軟是由於 NexPoint 的股票發行用於為其投資組合增長提供資金而導致股票數量增加。儘管如此，很明顯，儘管股票數量在擴大，但 AFFO 的每股增長幾乎沒有受到影響。這表明管理層有能力以低於平均水平的成本創造價值。

總體而言，NexPoint 的每股增長確實是驚人的。歷史上很少有公司能如此持續地實現如此多的增值價值。

NexPoint 在本季度繼續執行其增值戰略，完成了 650 項全面和部分翻新，環比增長 22.4%。此外，它還租賃了 609 套翻新單位，平均每月獲得 138 美元的租金獎金和 24.9% 的年化投資回報率。

由於 NexPoints 的結果超出了他們之前的預期，管理層重申了他們之前對 2022 財年的樂觀展望。全年的目標是 AFFO / 股的中點為 3.37 美元，同比增長 19.5%。

值得注意的是，這也表明 NexPoint 的 AFFO/股票增長率高於其五年平均水平。在被認為會擾亂住宅房地產市場的利率上升環境中，這是非常令人鼓舞的。

NXRT 股票的股息增長仍然突出

自 2015 年首次支付以來，NexPoint 的股息每年都在增長。該公司現在連續六年連續上調年度股息。過去五年的股息增長複合年增長率為 10.9%，而最近的一次加息以令人愉悅的 11.3% 達到每季度 0.38 美元。

該公司已經支付了四次 0.38 美元的季度股息，這意味著投資者可能會在下一次宣佈時慶祝再次增加股息。如前所述，該公司的目標是今年 AFFO/股票增長 19.5%。因此，下一次股息上調很有可能再次達到兩位數。

此外，管理層指引的中點顯示，根據目前的派息率，派息率為 45%，進一步支持股息增長保持兩位數的理由。

相對於 NexPoint 的增長，股票的估值偏低

由於 NexPoint 出色的 AFFO 和 DPS 增長，該股多年來一直處於溢價交易狀態。由於市場先生最近擔心這種增長能否在利率上升的環境中持續下去，NexPoint 目前的交易價格從 52 週的高點下跌了 30% 以上。

根據管理層 3.37 美元的 AFFO/股票展望的中點，該股目前的 P/AFFO 為 19.3。雖然這個倍數可能看起來很昂貴，但它肯定低於股票的歷史平均水平，並且可以根據公司的潛在增長前景很容易證明是合理的。

我認為它實際上提供了折扣，因為即使 NexPoint 的每股增長指標減速至十幾歲，它們仍然是一個令人滿意的投資案例。

NXRT 股票是買入嗎？

轉向華爾街，根據過去三個月分配的五次買入和三次持有，NexPoint 住宅的共識評級為中度買入。NexPoint 住宅的平均目標價為 75.40 美元，表明上漲潛力為 18.8%。

外賣 - NXRT 股票的增長率證明當前估值是合理的

NexPoint 是一個真正特殊的房地產投資信託基金，其增值增長戰略被證明能夠產生高於平均水平的增長率。該公司最近的業績繼續證明了這一戰略的好處，而管理層的前景仍然非常樂觀。雖然該股 19.3 的 P/AFFO 可能看起來並不便宜，但 NexPoint 可能會繼續以每年兩位數的速度增長其 AFFO 和每股股息。

因此，股票的當前價格水平實際上可能會出現折扣。因此，我看好該股。