英特爾(INTC.US)：這把飛刀太難抓住了

陷入困境的芯片製造商英特爾 ( INTC ) 的股票並未參與大盤的反彈，股價跌至近五年來未見的新低。儘管英特爾計劃縮小與其在半導體領域的激烈競爭對手的差距，但最近的季度業績不佳對投資者信心沒有任何好處，投資者信心繼續惡化。由於該股較 2021 年的高點下跌了約 47%，英特爾股票背後有很多負面動能。

儘管估值開始變得引人注目，但英特爾股票給我的印像是一個陷入困境的名字，在這樣的時刻很難支持。

在我看來，現在還有更多令人欣慰的地方，標準普爾 500 指數 ( SPX ) 今年仍下跌約 15%。我看空 INTC 的股票，因為其強勁的競爭對手可能會嚴重影響未來的銷售和利潤率。

英特爾在第二季度遭遇挫折

英特爾似乎無法休息。該公司報告了可怕的第二季度盈利失誤，每股收益為 0.29 美元，遠低於分析師預期的 0.70 美元。收入為 153 億美元，環比下降 17%。

可以理解的是，有相當多的宏觀壓力和供應鏈問題拖累了業績。然而，不能將手指完全歸咎於經濟的疲軟狀態。英特爾感受到了其在個人電腦市場低迷的全部力量。

隨著蘋果 ( AAPL ) 的 Mac 業務獲得牽引力， 部分歸功於硬件創新（想想 M1 和 M2 芯片），相信 Mac 能夠最終給 PC 施壓也不是太牽強。

事實上，Mac 又回來了，如果沒有英特爾內部，英特爾似乎被冷落了。在個人電腦市場，英特爾也面臨著 被頭號競爭對手AMD搶走市場份額 的風險，這為消費者提供了物超所值的機會。

在接下來的幾個月裡，AMD 的市值可能會永遠超過英特爾。儘管 AMD 自身也處於低迷狀態，但很難想像 PC 用戶會很快切換回英特爾處理器——除非英特爾能夠更有效地擺脫運營困境。

英特爾股票看起來便宜但還不夠便宜

沒有糖衣。英特爾的第二季度是殘酷的。儘管如此，即使是最陷入困境的公司也可以為投資者提供巨大的風險/回報。在撰寫本文時，英特爾股票的市盈率為 7.7 倍，銷售額為 2 倍，賬面價值為 1.5 倍，運營現金流為 4.7 倍。在每個指標上，英特爾都比半導體行業的平均水平要便宜得多——這是有充分理由的。

如果英特爾要讓銷售額和利潤率再次走高，就需要解決一些問題。英特爾正面臨著嚴峻的逆風，因為它希望能扭轉局面。然而，它需要專注於創新，才能讓事情重回正軌。

如果英特爾可以提高每瓦性能，它可以奪回市場份額。即使即將到來的經濟衰退給更廣泛的個人電腦市場帶來沉重壓力，解決該公司的特殊問題也可能足以讓該股觸底。

我不太確定英特爾能否扭轉這一趨勢，因為它的競爭對手似乎佔據了上風。目前，4.1% 的股息收益率——這是近期記憶中的最高水平——相對安全。然而，該公司希望首席執行官帕特里克·蓋爾辛格（Patrick Gelsinger）在波濤洶湧的水域中穩定船舶，因此沒有太大的錯誤餘地。

華爾街對INTC股票的看法

轉向華爾街，INTC 股票被持有。在 30 個分析師評級中，有 5 個買入、16 個持有和 9 個賣出建議。

英特爾的平均目標價為 40.04 美元，意味著上漲 11.2%。分析師的目標價從每股 30.00 美元的低點到每股 72.00 美元的高點不等。

結論：英特爾很難趕上

對英特爾來說，這真是一落千丈。隨著火炬傳遞給 AMD，英特爾可能很難追趕上來。最近一個季度是本財報季中表現最差的一個季度。隨著全年銷售指導的減少（從 760 億美元到 65-680 億美元），門檻已經降低。

無論如何，賭注和以往一樣高。