三大股指期貨漲跌不一，美國四季度GDP今晚重磅來襲!英特爾(INTC.US)盤后公布財報

1. 1月25日(周四)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨跌0.05%，標普500指數期貨漲0.07%，納指期貨漲0.10%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.33%，英國富時100指數跌0.12%，法國CAC40指數跌0.36%，歐洲斯托克50指數跌0.28%。

3. 截至發稿，WTI原油漲1.52%，報76.23美元/桶。布倫特原油漲1.36%，報81.13美元/桶。

市場消息

美國四季度GDP前瞻：消費者支出放緩，預計經濟降溫但不會衰退。對經濟學家的調查顯示，美國2023年第四季度經濟可能以一年半以來最慢的速度增長，因企業抑制庫存投資，消費者支出略有降溫，但這一速度可能足以在2023年避免經濟衰退。美國商務部周四公布的第四季度GDP初值料也將顯示上季通脹放緩，將強化美聯儲將在今年上半年某個時候開始降息的預期。BMO Capital Markets首席美國分析師Scott Anderson表示，"我們預計經濟成長將正好在美聯儲的最佳位置。"“緩慢到足以對通脹施加下行壓力，但又足以在2024年上半年保持經濟增長。”

小盤股反彈勢頭強勁，美股牛市有望持續。在標普500指數連續創收盤新高之際，以小盤股為主的羅素2000指數近期的表現引入注目。這是一個健康的信號，表明投資者正把目光投向美股“七巨頭”之外的領域，并參與到這輪牛市中來。美股小盤股與美國國內經濟活動最密切相關，目前距離2021年創下的歷史高點還有很長一段距離。這種向小盤股的輪換如果持續下去將釋放一個信號，表明在美聯儲討論何時開始放松貨幣政策之際，投資者對經濟的韌性越來越有信心。自此前的熊市低點以來，美股主要股指中大型科技股的出色表現顯然吸引了投資者，并貢獻了此輪牛市的大部分漲幅。

拉響警報!美股漲太猛，資深多頭擔心90年代崩盤重演。進入2024年一個月不到，標普500指數就已經超過了華爾街對該指數今年收盤點位的共識預期。受英偉達(NVDA.US)和微軟(MSFT.US)股價上漲的推動，標普500指數周三再度走高。對美聯儲可能降息以及企業盈利反彈的樂觀情緒推動了股市的最新上漲。該基準股指連續五個交易日上漲，剛超過4867點，這是分析師對2024年該指數收盤點位的共識預期。美股市場資深人士、Yardeni Research創始人Ed Yardeni是對美股上漲速度感到緊張的人之一;而且這種勢頭是基于美股去年得益于估值的擴大而已上漲了24%。這并不是說這位老將沒有看漲美股——他對標普500指數的年終點位預測是5400。

德銀加入花旗看跌行列：美股下跌10%時機已成熟。德意志銀行表示，隨著美國經濟放緩，美股可能在未來幾個月出現調整。德意志銀行全球首席投資官Christian Nolting稱，今年美國經濟的年增長率可能為0.8%，低于2023年2.3%的預期。他說，隨著這種減速滲透到股市，短期內可能會出現較當前水平下跌5%至10%的情況。美股最近沒有顯示出很多放緩的跡象。標普500指數和納斯達克100指數周二均收于歷史高點。盡管美聯儲官員警告稱，他們對降息的預期過于過早和自信，但股票投資者基本上沒有理會。目前，與美聯儲會議相關的掉期合約反映出，美聯儲將在2024年降息多達6次，第一次降息預計將在5月進行。

美國樓市現回暖信號：購房貸款申請數創2023年4月以來新高。美國購房抵押貸款申請數量上升至2023年4月份以來的最高水平，表明由于借貸成本持續保持在7%以下，住房貸款需求正在回升，美國曾陷入“需求至暗時刻”的樓市出現復蘇信號。美國抵押貸款銀行家協會(Mortgage Bankers Association)周三公布的數據顯示，截至1月19日當周，美國購房抵押貸款申請指數上升7.5%，至174.3點位。此前一周的漲幅為9.2%，為一年來最大漲幅。分析人士普遍表示，購房申請數量上升的主要原因是購房者的貸款需求從秋季接近8%的抵押貸款利率中得到了一些緩解性的增長。

全球最大鈾生產商供應告急，鈾價有望沖破16年高點?在全球鈾市再迎復蘇之際，又一個新的問題出現：全球最大的“黃餅”(核反應燃料重鈾酸銨或重鈾酸鈉的俗稱)生產商正面臨未來兩年的生產瓶頸。分析人士對此認為，這可能將推動已經處于16年高位的鈾價再次上漲。哈薩克斯坦礦業公司Kazatomprom最近警告稱，由于施工延誤和“與硫酸供應相關的挑戰”，該公司可能無法實現到2025年的產量目標。據了解，硫酸在提取過程中至關重要，因為它用于從原礦中浸出和回收鈾。Kazatomprom是世界領先的鈾礦商，產量占全球的五分之一以上。哈薩克斯坦的鈾產量占全球鈾供應量的43%，在全球重金屬市場上占有最大份額。

個股消息

好未來(TAL.US)Q3營收同比增長60.5%，凈虧損縮窄至2390萬美元。好未來Q3凈營收3.735億美元，較上年同期2.327億美元增長60.5%，市場預期為3.295億美元;歸屬于公司凈虧損為2390萬美元，上年同期為5160萬美元;基本和攤薄后每ADS虧損均為0.04美元。Non-GAAP歸屬于公司凈虧損為190萬美元，上年同期為2320萬美元;基本和攤薄后每ADS虧損均為0.00美元。毛利潤同比增長54.4%至2.003億美元。營業虧損3220萬美元，上年同期為3290萬美元;Non-GAAP下營業虧損1020萬美元，上年同期為450萬美元。

“價格戰”沖擊波下特斯拉(TSLA.US)利潤7年來首降!盤前跌超7%，警告2024年銷量顯著放緩。特斯拉Q4總營收同比增長3%至251.67億美元，不及市場預期的256億美元。按業務劃分，汽車業務營收為215.63億美元，僅同比增長1%，增長乏力的部分原因是該公司去年下半年在全球范圍內大幅降價后導致汽車平均售價有所下降;能源生產及儲存業務營收為14.83億美元，同比增長10%;服務及其他營收為21.66億美元，同比增長27%。歸屬于普通股股東的凈利潤為24.85億美元，同比下降39%;攤薄后每股收益為0.71元，不及市場預期的0.74美元，上年同期為1.19美元。

IBM(IBM.US)Q4營收、EPS超預期 2024年業績指引樂觀。IBM Corp第四季度營收為174億美元，同比增長4.1%，好于市場預期的173億美元;不計部分項目的每股收益為3.87美元，也好于市場預期的3.76 美元。咨詢業務營收增長6%，至50億美元，略低于分析師預期的51億美元。最近幾個季度，由于經濟不確定性影響了客戶對大型項目的興趣，投資者一直關注該業務部門的疲弱表現。軟件業務營收為75億美元，也略低于分析師預期的77億美元。IBM于2019年收購的軟件部門Red Hat的銷售額增長了8%，對于曾經每個季度都能增長20%以上的Red Hat來說，這又是一個相對緩慢的季度。

諾基亞(NOK.US)Q4凈銷售額同比下降23%，預計上半年經濟環境仍具挑戰性。諾基亞第四季度凈銷售額為57.1億歐元，同比下降23%; Non-GAAP每股收益為0.10歐元，上年同期為0.16歐元。第四季度自由現金流為17億歐元，凈現金余額為43億歐元。全年自由現金流8億歐元。展望未來，諾基亞預計2024年全年可比營業利潤在23億歐元至29億歐元之間，自由現金流占可比營業利潤的30% - 60%。考慮到目前移動網絡市場的狀況，諾基亞決定將2026年可比營業利潤率目標從之前的至少14%降低到至少13%。諾基亞認為2026年以后還有機會提高利潤率，并認為14%的長期目標仍然是可以實現的。

意法半導體(STM.US)疲軟指引發出悲觀信號：工業芯片市場或持續低迷。意法半導體第三季度凈營收為為42.8億美元，同比下降3.2%，低于市場預期;凈利潤為10.8億美元，上年同期為 12.5 億美元;每股收益為1.14美元，好于市場預期的0.95美元。意法半導體公布的2024年一季度銷售指引低于預期，表明工業芯片需求疲軟將持續下去。該公司預計第一季度收入將較上年同期下降15%，至36億美元。相比之下，調查的分析師預測為41億美元。全年營收預計在159億至169億美元之間，低于2023年的173億美元，市場普遍預期為 173.4 億美元。與上年同期相比，毛利率從47.5%降至45.5%，營業利潤率從29.1%下降到23.9%。

蘋果(AAPL.US)頹勢已現?iPhone在中國市占率首次位居第一，Q4出貨量卻同比跌2.1%。IDC周四公布的數據顯示，受華為等國內競爭對手競爭加劇的影響，去年第四季度蘋果在中國市場的智能手機出貨量同比下降2.1%。蘋果2023年以17.3%的市場份額取代Vivo成為全球最大的智能手機銷售商。這標志著蘋果首次成為中國最暢銷的產品，但分析人士預測，今年蘋果的銷量將再次面臨壓力。這一下降凸顯了這家美國公司在其第三大市場面臨的挑戰，由于美國政府以安全為由對中國應用程序的限制，一些中國公司限制員工使用蘋果設備。IDC表示，蘋果仍然通過第三方分銷渠道進行大幅折扣和促銷，吸引了許多消費者的需求。

英特爾(INTC.US)在新墨西哥州開設芯片工廠，提供3D先進封裝解決方案。英特爾(INTC.US)周三表示，該公司已經在美國新墨西哥州開設了Fab 9芯片工廠。這是該公司2021年宣布旨在加強其在美國西南部州的制造業務的35億美元投資的一部分。據悉，這家位于新墨西哥州Rio Rancho的工廠是英特爾首批大規模生產3D先進半導體封裝技術的運營基地之一。英特爾執行副總裁兼首席全球運營官Keyvan Esfarjani在一份聲明中表示:“這是美國唯一一家大規模生產世界上最先進封裝解決方案的工廠。”英特爾表示，其名為Foveros的3D先進封裝技術是一種首創的解決方案，可以使處理器的計算塊垂直堆疊、而不是并排堆疊。

美國航空業再遭重擊!FAA叫停波音(BA.US)737 MAX生產擴張計劃。在阿拉斯加航空(ALK.US)一架波音飛機的客艙面板爆裂引發了人們對全球航空公司和供應商增長計劃的擔憂后，隨著美國聯邦航空管理局(FAA)暫停737 MAX的生產擴張，美國航空業正受到越來越多的干擾。FAA在當地時間周三宣布了這一對波音生產計劃前所未有的干預，而一旦檢查完成，737 MAX 9機型的部分停飛也將取消。FAA表示，該命令意味著波音可以繼續以目前的月生產速度生產MAX飛機，但不能提高生產率。允許恢復飛行對使用MAX 9的阿拉斯加航空和美聯航(UAL.US)來說無疑是一種解脫，這兩家公司此前被迫取消了數千個航班，并計劃分別在周五和周日開始恢復服務。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:00：美國12月營建許可月率修正值(%)。

北京時間21:15：歐元區1月歐洲央行主要再融資利率(%)。

北京時間21:30：美國12月耐用品訂單月率初值(%)、美國第四季度實際GDP年化季率初值(%)、美國截至1月20日當周初請失業金人數(萬)、美國12月批發庫存月率初值(%)。

北京時間23:00：美國12月季調后新屋銷售年化總數(萬戶)

北京時間21:45：歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發布會。

待定 美國財長耶倫就美國經濟狀況發表講話。

業績預告

周五早間：英特爾(INTC.US)、Visa(V.US)、西部數據(WDC.US)

周五盤前：美國運通(AXP.US)、高露潔(CL.US)