大摩：港铁(00066)目标价由47元下调13%至41元 维持减持评级

摩根士丹利发表研究报告，为反映乘客量减少及推出租金纾缓措施、更高的营运成本及沙中线超支等影响，将港铁（00066）公司2019至2020年的预测下调32%，预期2019及2020年的每股派息将持平，目标价由47元下调13%至41元，维持“减持”评级。  

大摩指出，港铁进一步增加沙田至中环线项目的管理责任所需费用，增加的金额估计将约为13.7亿元。是继2019年7月增加20亿元费用后再一次增加，这符合该行早前对沙中线相关进一步财务影响的怀疑。目前沙中线项目委托费用预算近830亿元，较立法会批出的款项多120亿元。政府现时正寻求立法会批准额外费用，但不包括13.7亿元的额外项目管理费用。据了解，港铁仍就此与政府沟通，但政府已作出决定。  

该行还估计，在去年5月份至今年2月份期间，对港铁造成约72亿元的负面盈利影响，占年度基本利润64%。  

自去年7月份以来，港铁下跌21%，跑输恒生指数(26282.82,152.89,0.59%)，但与香港地产股同步。大摩认为，目前的估值已反映出香港楼市的弱势，但对于沙中线建造的财务及港铁客流量急剧下跌的影响则仍未反映，且其估值相对于其他香港地产股仍然没有吸引力。