Roblox(RBLX.US)：未来存在太多不确定性

Roblox ( RBLX ) 受益于 2021 年的 Metaverse 炒作，导致其股价一度从 IPO 价格飙升 200%。然而，由于对元界的兴趣减弱、经济的重新开放以及科技行业面临的宏观经济挑战， Roblox 目前已下跌近 60% 。由于公司正处于充满太多不确定性的艰难时期，我对该股保持中立。

最近的收益未能给人留下深刻印象

尽管Roblox 第一季度的收入同比增长 38% 至 5.371 亿美元，但该公司的预订量和净收入仍低于分析师的预期。Roblox 报告第一季度每股亏损 0.27 美元，而 FactSet 预测为 0.22 美元。平均每日活跃用户同比增长 28% 至 5410 万，但由于其北美部门的用户和参与时间减少，预订量下降 3% 至 6.312 亿美元。

北美的 DAU 下降了 2%，而欧洲和亚太地区分别经历了 20% 和 94% 的强劲同比增长。亚太地区的参与率增加了 104%，使第一季度的全球参与时间达到创纪录的 118 亿小时。

然而，4 月份，DAU 达到 5310 万，低于第一季度末的 5410 万。5 月，DAU 进一步下降至 5040 万，参与小时数从 4 月的 38 亿下降至 36 亿，这表明随着大流行的消退，该公司正在失去优势。

Roblox的下一个 财报发布日期 是 8 月 9 日。许多投资者期待第二季度的财报，看看该公司是否最终会逆势而上并公布好于预期的财报。

Roblox 的亚洲用户群提供了强劲的增长机会

尽管随着学校和大学重新开放，参与度趋势开始下降，但亚太地区的用户群和参与度仍然强劲。印度的 DAU 在第一季度增长了 160%，这对投资者来说是一个有希望的迹象，因为这是该公司最大的目标市场之一。

近年来，印度新兴的在线游戏产业发展迅速。根据毕马威的数据，中国拥有 4.2 亿在线游戏玩家，仅次于中国。预计印度将成为世界领先的游戏市场之一，到 2025 年市值将达到 39 亿美元。

这种巨大的增长为 Roblox 在地球上人口最多的地区提供了独特的机会。Roblox 已经成为这个快速增长的市场中值得关注的参与者。由于 Roblox 的所有游戏和虚拟体验都是由其用户设计和开发的，因此该公司的平台通过允许开发人员通过将游戏货币化来赚钱来创造就业机会。

游戏玩家使用名为 Robux 的虚拟货币购买 Roblox 游戏中的虚拟服装和头像等物品，开发者获得游戏收益的 30%。Robux 可以通过使用 Developer Exchange (DevEx) 转换为真钱。

鉴于该公司通过销售 Robux 获得大部分收入，新地区对在线游戏日益增长的兴趣可能会推动未来几年的收入增长。

此外，该公司正专注于开发新的收入来源，例如游戏内广告和赞助列表。这些新的货币化技术看起来很有前景，但一切都取决于公司吸引和留住活跃用户的能力。

Roblox 的挑战不容忽视

Roblox 的预订量是收入的密切代表，最近几个季度面临压力，这对投资者来说不是一个好兆头。最重要的是，Roblox 在运营层面录得巨额亏损，突显出该公司无法带来足够的收入来支付运营费用。

虚拟现实游戏领域日益激烈的竞争是另一个问题。许多大型科技公司都在关注这个市场以扩大视野，而由于公司面临的其他挑战，Roblox 无法阻止这一威胁。失去市场份额将恶化公司的财务业绩，并在市场上对公司产生负面情绪。

华尔街对 Roblox 的看法

转向华尔街，根据过去三个月分配的 9 次买入、7 次持有和 2 次卖出，Roblox 的共识评级为温和买入。RBLX 的平均目标价为 37.71 美元，意味着 10.8% 的下行潜力。

外卖——其他地方有更好的机会

游戏市场已经做好了发展的准备，但 Roblox 在充分利用这个机会之前必须应对许多挑战。在公司变得更好之前，情况可能会变得更糟——如果有的话。今天，投资 Roblox 的风险回报状况似乎对投资者不利。