黃金失寵！美元疲軟未提振金價 “高收益率美債仍是避險首選” 美國市場過半不信明年陷衰退

在過去三個交易日中，市場參與者一直在積極拋售美元，導致美元指數大幅走低。盡管14日美元在反彈中觸及最高值，使該指數升至盤中高點109.12，但目前已經回跌至106.57。然而美元疲軟卻未提振金價，高收益率美債仍是避險市場的首選，而美國市場過半不信明年陷入衰退，更是給黃金迎頭一擊。

美元上周迎接自2002年7月1日以來達到的最高值，這意味著美元20多年來首次達到這個水平。即使美元極度疲軟，黃金的價值也從7月14日的開盤價下跌至目前的黃金期貨價格1710美元。黃金從周四的開盤價到當前定價已經下跌了約23美元，下跌幅度為1.3%。

盡管上周美元疲軟無疑限制了黃金的拋售壓力，但美國債務工具的較高收益率仍然是首選的避險資產。由于黃金不產生收益率，而美國債務工具的收益率大幅上升，它們已成為投資界青睞的首選固定資產。

投資者在為其整體投資組合分配資金時一直在考慮的另一個因素是，與美元相比，歐洲美元近期疲軟。與美元相比，歐元的疲軟可能與美聯儲通過比歐洲央行更大程度地提高利率來對抗通脹的積極性有關。歐洲央行一直不愿加息，因為擔心可能會出現更嚴重的衰退，這是加息的一個組成部分。

即使歐洲央行在加息方面表現得更為溫和，但歐洲央行和其他全球央行不可避免地會在某個時候變得更加積極地對抗更高的通脹，并效仿美聯儲的榜樣。在過去三屆FOMC會議上，美聯儲在每次會議上都加息，每次加息幅度都大于之前的加息幅度。美聯儲在3月加息25個基點，5月加息50個基點，6月加息75個基點。外界普遍預計，美聯儲將在7月27日FOMC會議后再次加息至少75個基點。

歐洲央行仍在追趕美聯儲實施的激進加息措施。目前，歐洲央行決策者將在21日的下一次會議上決定是加息25個基點，還是50個基點。與美國當前的通脹水平相比，歐元區的通脹水平處于相同水平或更高。

Kitco特約評論員Mark Mead Baillie表示，尚未獲得實質性普遍承認的是，美國正處于衰退之中。相反，它在美國的存在更像是一種否認狀態。Bloomy剛剛展示他們對34位經濟學家進行調查的結果：這些都是高層，據說是知情人士，對吧？做好準備，不到一半(47.5%)的人認為，美國將在明年陷入衰退。

下面的左側面板顯示2010年前六個月，描繪“美元強勢”和黃金上漲，均超過10%的漲幅。右側面板描繪聯邦基金利率從1%上升到5%的三年(2004至2006年)。隨著黃金的上漲，實際上超過50%，不要認為它不會再次發生。

(來源:Kitco)