金價恐跌破1700！對沖基金“三年來首次凈空頭黃金” 實際收益率和美元成兩大阻力

根據商品期貨交易委員會的最新數據，對沖基金三年來首次凈空頭黃金。盡管黃金市場在技術上處于超賣狀態，但許多分析師表示，市場的看跌勢頭可能會將價格推低至每盎司1700美元以下。當前行情上，實際收益率和美元成為黃金的兩大阻力。

BNN Bloomberg提到，黃金從上周的11個月低點反彈，受到美元走軟的支撐，因為交易員降低了對美聯儲激進加息的預期。由于美元連續第二天下跌，期貨價格周初反彈多達1.1%，在超大規模加息的前景幫助引發連續第五周的損失。

在政策制定者反對更大幅度的加息后，美聯儲官員有望在7月晚些時候開會時連續第二個月加息75個基點。在亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克和圣路易斯聯儲的布拉德等官員發表謹慎評論，以及美國消費者長期通脹預期下降，緩解對價格壓力正在成為根深蒂固。

IG Asia Pte的市場策略師Yeap Jun Rong表示：“隨著美元疲軟的提振，金價在今天的交易日略有緩和，但價格繼續向下交易。我們可能不得不在未來幾個月看到一些鷹派高峰的跡象，才能讓黃金重新獲得一些市場信心。”

“投資者將未平倉頭寸約300萬盎司的凈多頭，削減非常大的6%，因為很明顯，曲線短端的實際利率將繼續增加，而且幾乎沒有上漲的機會，因為名義政策利率上漲，通脹預期隨著即將到來的經濟衰退而受到侵蝕，”道明證券分析師表示。“美聯儲持續加息和經濟活動減少應該會導致黃金多頭繼續減少，未來幾周價格也可能繼續承壓。”

美國商品期貨交易委員會截至7月12日當周的分類交易商承諾報告顯示，基金經理將COMEX黃金期貨的投機性多頭頭寸減少11803手，至91669手。與此同時，空頭頭寸增加11364至97802手。自2019年5月以來，黃金的投機頭寸首次轉為凈空頭6133手。在調查期間，金價測試每盎司1700美元左右的支撐位。

“黃金市場顯然轉為看跌，”法國興業銀行的商品分析師表示。分析師指出，隨著美聯儲維持其激進的貨幣政策立場，黃金繼續遭受損失。上周，在美國通脹升至9%以上的40年高位后，市場開始消化聯邦基金利率全面上漲1%的可能性。然而預期已經回落，市場對75個基點的走勢感到滿意。

分析師曾表示，美聯儲的激進立場可能將美國推入衰退，對大宗商品市場造成足夠的需求破壞，從而為熾熱的通脹壓力降溫。法國興業銀行分析師指出，這種環境正在推高實際收益率和美元，這是黃金的兩大阻力。

“截至7月12日的一周，美元指數上漲1.44%至108，為2002年以來的最高水平。同期美國實際利率上漲13個基點，自6月中旬以來一直遠高于50個基點，這是自6月中旬以來一直未見的水平2019年6月，”分析師說。

這家法國銀行指出，整個貴金屬綜合體上周出現近42億美元的看跌資金外流，主要受黃金推動。根據交易數據，對沖基金仍然看空白銀，但也沒有積極清算他們的看漲押注。分類報告顯示，COMEX白銀期貨的資金管理投機性多頭頭寸減少227手合約，至37095手。與此同時，空頭頭寸增加1476至47543手。

白銀凈空倉10448手，與前一周基本持平。在調查期間，白銀價格跌破每盎司19.00美元，并測試每盎司18.00美元的支撐位。分析師指出，白銀對日益增長的衰退擔憂更為敏感。較低的經濟活動將導致對貴金屬的工業需求疲軟，近60%的白銀需求來自工業應用。

盡管白銀的情緒仍然看跌，但一些分析師表示，如果情緒開始好轉，白銀可能首先反彈。銅等工業金屬有一些初步觸底跡象。四周來首次，低迷的銅價吸引了對沖基金的一些看漲關注。

銅的分類報告顯示，COMEX高品位銅期貨的資金管理投機性多頭頭寸增加1091份合約，至39968份。與此同時，空頭頭寸減少7295至58309手。銅市場的倉位仍然看跌，但其凈空頭倉位升至18341手，較前一周增加近46%。

盡管市場存在一些樂觀情緒，但一些分析師仍認為短期內銅的環境艱難。“我們的大宗商品定量分析表明，紅色金屬是綜合體中最脆弱的金屬，對需求信號的下行趨勢表現出強烈的不對稱性。雖然我們認為，需求信號可能已被商品基金破壞綜合體中的所有資產所扭曲”，但紅色金屬TDS 的分析師表示，在上周的這一周內，該公司遭遇了重大的空頭收購和清算。