花旗：下調澳優(01717)目標價38%至6.3港元 評級降至“沽售”

花旗發布研究報告稱，將澳優(01717)評級由“買入”一舉下調至“沽售”，將2022-24年經調整盈測下調41%/38%/34%，預計2022年全年經調整凈利潤同比降37%，收入下降2%，并預計2023/24年經調整凈利潤/收入同比增長11%/10%及9%/8%，目標價由10.1港元削38%至6.3港元，估值沒有吸引力。

報告中稱，公司發盈警，預計截至2022年上半年其權益持有人應占利潤約9500萬元-1.6億元人民幣，同比減少73.1%至84%。該行表示，對其超高檔嬰兒牛奶粉銷售額同比下降約50%-55%感到意外，由于混亂的渠道定價和經營去杠桿，毛利率從2021年上半年的14%大幅收縮至2022年上半年的2.8%-4.6%，也令人意外。管理層對其他業務板塊仍然充滿信心，尤其是嬰兒羊奶粉，預計2022年下半年收入將同比取得15%-19%的增長。