瑞信：維持頤海國際(01579)“中性”評級 目標價削32%至26.6港元

瑞信發布研究報告稱，維持頤海國際(01579)“中性”評級，對2022/23財年盈利預測下調20%/23%，以反映產品減價、需求疲弱等，目標價由39港元削32%至26.6港元。另預計公司上半年銷售增長1%，第三方及關聯方銷售同比+12%/-20%；基于部分復合調味品或方便食品的減價，預計上半年第三方業務毛利率同比跌3個百分點；假設關聯方業務毛利率及費用率穩定，上半年純利或同比跌15%。

據該行渠道調查，公司復合調味品及方便食品在第二季在部分地區的銷售及需求有所改善，主要受惠于家庭消費增加與產品持續創新。但該行認為其長期毛利趨勢維持不明朗，并看淡復合調味品業務，因消費者口味不斷改變及消費頻率偏低，其市場規模似乎沒有市場預期般大，基于該分部的市場準入門檻偏低，意味著持續的劇烈競爭及毛利壓力。