Crown Castle(CCI.US)：面對經濟衰退，價格昂貴

過去幾個月，通信基礎設施公司 Crown Castle International ( CCI ) 的股價一直動盪不安。該股從高峰跌至低谷超過 25%，然後小幅反彈至 172 美元左右，每股變化——CCI 股票目前所處的位置。

毫無疑問，皇冠城堡似乎是抵禦通貨膨脹和即將到來的經濟放緩的好地方。長期長期趨勢將推動3.41% 的豐厚股息收益率、0.59 貝塔係數和豐富的電信資產走高。也就是說，近期的經濟逆風、巨額的資本支出（隨著利率上升並不是一件好事）以及高估值可能會限制上行空間。

雖然皇冠城堡擁有一家出色公司的所有素質，但 51.3 倍的追踪市盈率過高。此外，長期的長期順風可能會被可能持續超過 18 個月的近期逆風所抵消。

當然，對於那些看好小型蜂窩技術未來的人來說，Crown Castle 是首選投資。但對於耐心的投資者來說，更好的切入點可能在 2022 年下半年。

目前，我看空該股。

皇冠城堡：塔的強度為第一季度的溫和節拍提供動力

Crown Castle 的最新季度表現穩健，塔樓增長再次推動業績增長。隨著該公司明年力爭將小型基站數量翻一番，該公司冒著蠶食其塔業務的風險，該業務近來一直處於高位。

與此同時，Crown Castle 可以勝過其競爭對手，因為它對小型蜂窩技術的未來充滿信心。否則，他們就不會投入如此巨大的資金來推出可能帶來比鐵塔更高回報的基礎設施，同時為公司的資產基礎提供面向未來的保障。

我認為 Crown 比其競爭對手更具前瞻性。雖然溢價是有道理的，但目前的首要價格標籤似乎有點太高了。

此外，真正的風險是小型蜂窩何時準備好迎接黃金時段。由於某些消費者因預期艱難時期而推遲購買支持 5G 的設備，這是否超前了？也許。無論如何，小型蜂窩代表了一個至關重要的下一個前沿領域。即使經濟衰退即將來臨，皇冠還是明智地繼續押注於可能在長期內帶來重大紅利的代價高昂的努力。

Crown 的經營槓桿值得稱讚。小基站的推動是一項風險更大的事業。但總有堅如磐石的塔業務可以依靠。在某種程度上，該公司在進攻和防守方面做得很好。

豐富的估值

Crown Castle 的股票從來都不是大多數注重價值的投資者認為便宜的股票。隨著市場拋售的加劇，皇冠城堡可能會穩定在一個更有意義的範圍內。

CCI 股票的銷售額為 11.3 倍，比許多下跌的超增長股票更貴。儘管該公司仍有許多實現兩位數銷售增長（和盈利增長）的重要日子，但許多人正在為現金流的高水平增長可預測性付出代價。

最終，我們將達到這樣一個點，即具有不確定軌蹟的超增長股票將比具有溫和增長和可預測路線圖的公司更有價值。什麼時候會是任何人的猜測。無論如何，一旦形勢發生逆轉，Crown Castle 的股票似乎可能面臨相當大的下跌風險，投資者更願意用新近崩盤的超增長股票來擲骰子。

Crown Castle International的 平均目標價為 198.88 美元，意味著上漲 15.4%。分析師的目標價從每股 180 美元的低點到每股 215 美元的高點不等。

Crown Castle International 的底線

Crown Castle 是一項偉大的業務，但在市場估值重置的情況下，其估值仍然難以落後。小型電池是一項引人入勝的技術，雖然 Crown 是少數幾家財力雄厚的獨特公司之一，可以在這項技術上真正進取，但投資者可能希望降低他們的期望。特別是考慮到股價已經包含了多少。

現在，我正在仔細檢查這個名字。隨著我們離可怕的經濟放緩越來越近，它可能會擺脫更多的防禦性特徵，這讓許多投資者在購買股票時變得更加挑剔。