Bausch Health(BHC.US)股票：為什麼其他地方有更好的機會

Bausch Health Companies ( BHC ) ( TSE: BHC ) 是一家全球專業製藥、消費者健康和醫療器械公司，專注於皮膚科、胃腸道和眼科市場的品牌產品。

儘管分析師對該公司的前景看好，但沒有理由相信它會在長期內表現強勁。

測量效率

Bausch Health 需要持有大量庫存以保持其業務運行。因此，Bausch 移動庫存並將其轉化為現金的速度對於預測其成功非常重要。為了衡量它的效率，我將使用現金轉換週期，它顯示了將庫存轉換為現金需要多少天。計算如下：

CCC = 未清庫存天數 + 未清銷售天數 - 未清應付應付賬款天數

Bausch Health 的現金轉換週期為 168 天，這意味著公司需要 168 天才能將其庫存轉換為現金。在過去的幾年裡，沒有明顯的趨勢表明效率是否一直在提高。過去10年，從166天左右到209天不等，但總體趨勢是橫盤整理。

除了它的轉換週期，我們也來看看博士生的毛利率趨勢。理想情況下，我希望看到一家公司的利潤率每年都在增長。當然，除非它的毛利率已經非常高，在這種情況下保持持平是可以接受的。

在 Bausch Health 的案例中，其毛利率在過去幾年保持相對平穩，但略有收縮。這並不理想，因為它不允許公司有機會增加其自由現金流或將更大比例的收入再投資於增長計劃。其毛利率在 2015 財年達到 76.6% 的峰值，過去 12 個月目前為 71.5%。 

風險

為了衡量 Bausch Health 的風險，我將首先檢查財務槓桿是否是一個問題。我通過查看其債務與自由現金流的比率來做到這一點。目前，這個數字為 34.5 倍，這是該公司多年前為其眾多收購提供資金的巨額債務負擔的結果。

總體而言，債務可能成為公司的重大風險，因為其利息覆蓋率為 1.2 倍（按自由現金流除以利息費用計算）。換句話說，它只能支付其營業收入的 1.2 倍的年度利息支出。

因此，操作失誤的餘地不大，也沒有多少資金可以用來償還債務。這尤其令人擔憂，因為利率繼續上升以對抗通貨膨脹。

但是，公司還存在其他風險。根據 Tipranks 的風險分析，  Bausch Health 在其最近的收益報告中披露了 57 項風險。最高風險來自法律和監管類別。

分析師建議

Bausch Health 根據過去三個月分配的 3 次買入和 2 次持有的共識評級，給出了中等買入的共識評級。BHC的 平均目標價 為 14.80 美元，意味著 73.9% 的上漲潛力。

最後的想法

Bausch Health 在被稱為 Valeant 時曾是華爾街的寵兒。然而，爭議和沈重的債務負擔導致該公司近年來表現嚴重不佳。從目前的情況來看，市場上可能會有更好的機會。