分析師是否對 Gildan(GIL.US) 股票過度樂觀？

Gildan Activewear ( TSE: GIL ) ( GIL ) 生產和銷售印花服裝和品牌服裝。其產品包括運動服、內衣、襪子、襪子和褲襪。

該公司經營以下品牌：Gildan、American Apparel、Comfort Colors、Gold Toe、Anvil、Secret 和 Silks 等。

Gildan 在分析師社區的大力支持下擁有可衡量的競爭優勢。但是，該公司的交易價格可能已經接近公允價值。

Gildan 的競爭優勢

有幾種方法可以僅使用損益表來量化公司的競爭優勢。第一種方法涉及計算公司的盈利能力值（EPV）。

盈利能力值以調整後的稅後息稅前利潤除以加權平均資本成本來衡量，而再生產價值（複製/複製業務的成本）可以使用公司的總資產價值來衡量。如果盈利能力值高於再生產值，則認為公司具有競爭優勢。

對於 Gildan，計算如下：

EPV = EPV 調整後收益 / WACC

47.44 億美元 = 4.27 億美元 / 0.09

由於 Gildan 的總資產價值為 33.5 億美元，我們可以說它確實具有競爭優勢。換句話說，假設 Gildan 沒有增長，隨著時間的推移，它將需要 33.5 億美元的資產才能產生 47.44 億美元的價值。請注意，本文中的所有數字均以美元為單位。

確定一家公司是否具有競爭優勢的第二種方法是查看其毛利率，因為它代表了消費者願意為產品或服務成本支付的溢價。不斷擴大的毛利率表明存在可持續的競爭優勢。

如果現有公司沒有優勢，那麼新進入者將逐漸奪走市場份額，導致毛利率下降，因為價格戰隨之而來保持競爭力。

在 Gildan 的案例中，其毛利率在過去幾年中一直保持平穩，在過去九個財政年度的範圍內約為 26-29%。因此，其毛利率表明在這方面也存在競爭優勢。

估值

我將使用單階段 DCF 模型來評估 Gildan，因為它的自由現金流是周期性的並且難以預測。對於終端增長率，我將使用 30 年期加拿大政府債券收益率作為預期長期 GDP 增長的代理。

計算如下：

公允價值 = 每股平均 FCF /（折現率 - 終端增長）

$29.85 = $2 / (0.1 – 0.033)

因此，我估計 Gildan 在當前市場條件下的公允價值約為 29.85 美元。由於其股價接近 27 美元，該股可能被低估，但幅度不大。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的五次買入，Gildan 給出了強烈的買入共識評級。48.67 美元的 Gildan 平均目標價 意味著 78.5% 的上漲潛力。

最後的想法

Gildan 擁有堅實的基礎和可衡量的競爭優勢。然而，似乎大多數分析師目前對其價格目標過於樂觀，因為股價目前接近公允價值。