挪威郵輪(NCLH.US)：耐心投資者的價值？

由於對經濟衰退的擔憂將其推高了一個檔次，挪威郵輪控股公司 ( NCLH ) 的股價週一下跌了 12% 以上。5 月份的通脹數據是 40 年來最熱的，美聯儲加息 75 個基點的可能性看起來很大。

隨著利率繼續飆升，許多投資者正為硬著陸陷入衰退做好準備。當然，軟著陸會很好，但通脹並沒有給美聯儲太大的迴旋餘地。他們可能別無選擇，而像挪威這樣的全權委託公司受到的懲罰最為嚴重。

對於郵輪公司的股東來說，這是一件壞事。儘管 COVID-19 大流行已得到控制，但潛在巡洋艦的錢包已承受相當大的壓力。

當我們接近經濟衰退時，任何被壓抑的休閒旅行需求都將面臨真正的風險。由於通脹上升和失業率可能增加，挪威航空將很難在夏季啟航時維持反彈。將其視為挪威航空的又一個失利季節，其股價今年迄今已下跌近一半。

挪威人沒什麼可期待的。這可能就是該股受到如此嚴厲懲罰的原因。這些天幾乎都是負面的，郵輪公司正在努力應對更高的燃料成本、上漲的工資壓力以及 136 億美元的債務拖累其資產負債表。當然，還有大流行——尚未結束——潛在的衰退，還有猴痘需要擔心。

郵輪公司的投資者受到了重創，但由於已經計入瞭如此多的負面因素，估值對於尋求在房子裡抽最後一口氣的雪茄煙頭投資者來說是誘人的。在撰寫本文時，NCLH 股票的銷售額為 4.7 倍，賬面價值為 3.7 倍。我看好這隻股票，因為它看起來會觸及 2020 年的低點，這主要是由於估值。

經濟衰退似乎已融入股價

自從大流行初期停止航行以來，該公司已經取得了長足的進步。儘管如此，該股仍回到了冠狀病毒市場崩盤期間暴跌的水平。

通貨膨脹造成了損失，在可預見的未來，油價飆升可能會大幅削弱利潤率。第一季度，燃料費用飆升至 1.36 億美元，高於預期的 1.31 億美元。總支出飆升至 7.35 億美元。

在 COVID-19 安全程序上的支出和燃油價格上漲可能會給公司帶來壓力，因為船上支出因消費者壓力而下降。由於潛在的消費者衰退和可能導致秋季爆發的 COVID-19 的另一種變體，巡航似乎不再經濟。

即使我們即將陷入衰退，事情最終也會在適當的時候恢復正常。從長遠來看，石油不太可能保持在每桶 120 美元以上，而消費者——想想千禧一代——將重新在體驗上花費大量資金。在一切正常之前，首席執行官弗蘭克·德爾里奧（Frank Del Rio）忙得不可開交，而且不會一帆風順。

挪威郵輪公司的 平均目標價為 22.00 美元，意味著上漲 90.48%。分析師的目標價從每股 14.00 美元的低點到每股 33.00 美元的高點不等。

挪威郵輪公司股票的底線

挪威郵輪公司的股票在逆風的完美風暴中下跌。更高的費用和疲軟的需求可能會再困擾該公司兩年。一旦烏雲過去，公司準備好充分利用下一個擴張性經濟周期，我會尋找股票恢復反彈模式。

在那之前，任何反彈都將是對好於預期的結果的回應。如果美聯儲能夠設計軟著陸並避免全面衰退，NCLH 的股票可能會出現大幅反彈。在那之前，這對公司來說可能是一個艱難的過程，因為它會盡其所能充分利用一個可怕的情況。