艾德一站通：玄武云科技通过港交所聆讯，智慧CRM赛道变身新风口？

随着大数据的不断发展，信息技术快速普及，互联网早已渗透到方方面面。在企业发展的过程中，数据的比重不断加大，传统的数据计算方式已然不再适合现代的企业，大家都在寻求更为优秀、更为智能的数字化产品，方便以高效和有效的方式管理整个商业周期中与顾客间在销售、营销和服务上的关键运营。

在此背景下，提供集云和全触点通信、人工智能及数据智能为一体的智慧CRM行业得以蓬勃发展。

6月12日，玄武云科技通过港交所上市聆讯，独家保荐人为招银国际。

玄武云科技是一家智慧CRM服务供应商，拥有近10年的历史，凭借云和全触点通信（促进企业与客户之间各种形式（如线上、线下、商业及社交）互动的通信网络）、人工智能及数据智能能力，为客户提供综合智慧CRM服务。

公司的用户主要集中在快速消费品、金融、科技、媒体、电信及公用事业实体和政府机构行业。据弗若斯特沙利文报告，按中国智慧CRM服务市场2020年收益计，在金融、TMT及政企行业，公司的排名分别处于第一、第一及第三。

公司的综合智慧CRM服务能满足客户在公有云、私有云及混合云（即公有云及私有云）方面的不同需求，并通过开发新服务及增强现有服务的功能来捕捉复杂及客户需求。目前，公司的综合智慧CRM服务分为CRM PaaS服务及CRM SaaS服务两大类。

其中，CRM PaaS服务包括cPaaS平台和人工智能及数据智能能力。包含各种可组合的功能模块（像是语音及文本验证码模块、通知文本及电话模块、隐号模块），主要以易于部署的API及SDK形式赋予客户综合通信能力。

CRM SaaS服务由营销云、销售云及客服云组成，其将传统CRM功能与云、经升级及封装的通信能力以及人工智能及数据智能能力整合，为客户提供从前端营销到售后服务的全生命周期的一站式智慧CRM服务。

目前公司主要通过内部直销团队销售及推广智慧CRM服务，通常按使用费、平台订阅费、实施费及服务费收取费用。

从披露的财务数据看，2019年至2021年，公司的营收分别为6.0亿元人民币、7.97亿元人民币及9.92亿元人民币；同期毛利分别为1.97亿元人民币、1.94亿元人民币、2.32亿元人民币，得益于智慧CRM增量市场红利，公司收入和毛利呈现快速增长。

图1：玄武云科技收益情况

图片来源：上市文件

2019年至2021年，公司净利润分别1347.8万元人民币、2930.7万元人民币和1535.1万元人民币，2020年达到较高值，但由于公司销售及分销开支、研发费用增多，净利润在2021年有所下降。

具体来看，在2019年、2020年及2021年，CRM PaaS服务收入分别为3.02亿元人民币、4.61亿元人民币和5.55亿元人民币，占当期营业收入的50.2%、57.8%和55.9%；

CRM SaaS服务收入分别为2.99亿元人民币、3.36亿元人民币和4.37亿元人民币，占当期营业收入的49.8%、42.2%和44.1%。

图2：玄武云科技两大业务收益情况

图片来源：上市文件

可以看出，从2019年开始，玄武云科技的CRM PaaS服务产生的收入已经超过了CRM SaaS服务，成为了公司的第一大业务。但CRM SaaS服务相对来讲更加赚钱，该项业务的毛利率

在2019年、2020年及2021年分别为40.7%、38.6%及39.3%。

整体来看，玄武云科技所在的行业前景十分广阔。据弗若斯特沙利文报告，智慧CRM服务市场的总收益由2018年的约16亿元人民币增至2021年的约72亿元人民币，预计于2026年将达致368亿元人民币。

图3：智慧CRM服务市场的总收益

图片来源：上市文件

智慧CRM服务供应商于2018年开始陆续涌现，其提供集云和全触点通信、人工智能及数据智能能力为一体的CRM服务，能够有效解决传统CRM服务的痛点。智慧CRM服务供应商是中国智慧CRM服务行业的主要组成部分，充当连接上游及下游的桥梁。

图4：智慧CRM服务行业价值链

图片来源：上市文件

据弗若斯特沙利文报告，按收益计，玄武云科技是中国国内最大的智慧CRM服务供应商，于2021年的市场份额为13.8%，行业集中度显著。从长远来看，智慧CRM正进入加速渗透的全新阶段，率先占领行业头部位置的玄武云科技，凭借积累深厚的行业经验和专业知识，有望享受市场红利，释放更大增长动能。

作者：艾德一站通

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