Zoom(ZM.US)：仍有很大的增長潛力

近幾個月來，Zoom Video Communications ( ZM ) 的股價似乎穩定在 85-110 美元之間。儘管無法判斷是否觸底，但最近一輪季度業績令人鼓舞。Zoom 可能永遠不會再看到大流行時代的另一場繁榮，但這並不意味著增長已經消失。

儘管大流行對需求的推動是顯著的，但值得注意的是，正在進行的數字化轉型是一種長期趨勢，屆時視頻會議服務提供商將繼續擴大規模。與 Peloton ( PTON ) 不同，Zoom 有一條從 2021-22 年科技大拋售中繼續前進的增長途徑。最近的季度業績證實，Zoom 仍然是一個可能已經過度下跌的創新者。

儘管仍然存在同樣的負面宏觀因素，例如經濟衰退的可能性和更高利率的環境，但我認為 Zoom 是一家有能力在最近的暴風雨中進行創新的公司。

此外，下一次經濟衰退對消費者的破壞性可能比企業更大，這使得 Zoom 成為一個有趣的選擇，即使其他一切都折疊起來，它也可能捲土重來。

鑑於其增長狀況和近期的彈性，Zoom 股票的往績市盈率為 26.8 倍，銷售額為 7.7 倍，看起來太便宜了。我仍然看好這隻股票。

繼第一季度穩健後，Zoom 股票上漲

Zoom 股票第一季度的收入可觀，盈利能力強勁。在一個投資者更關心利潤和利潤率而不是銷售增長的市場中，Zoom 因其數字和樂觀的盈利前景而獲得了豐厚的回報。

由於 2020 年大流行的需求提前，該公司仍處於“宿醉”期。然而，Zoom 的“宿醉”可能會比大多數其他大流行贏家更快地過去。

除了電話會議之外，軟件產品的表現也相當不錯，Zoom Rooms 和聯絡中心取得了可觀的成果。事實上，Zoom 仍然是正在進行的數字化轉型的主要參與者之一。

隨著公司繼續利用 Zoom 呼叫與遠程工作人員協作，Zoom 可能比預期的更能抵禦衰退。事實上，第一季度的數據遠好於預期，為遭受重創的成長股帶來了良好的緩解反彈。

在大流行時期的封鎖期間，Zoom 贏得了許多新業務。許多客戶都留下來，而正是這些客戶，Zoom 將能夠通過新的增值解決方案進行追加銷售。當您擁有一個如此根深蒂固的平台時，有多少公司開展業務時，經濟衰退的影響可能會更加溫和。

在投資增長的同時提高利潤率？

Zoom 可以利用槓桿來提高利潤率，同時繼續增加其創新產品陣容。該公司已從視頻會議轉向各種協作工具。雖然提高利潤率的舉措將得到投資者更多的回報，但我仍然認為 Zoom 必須在研發支出方面加大投入。

你看，Zoom 有很多競爭對手，如果它不能保持在視頻優先協作的前沿，它們可能會進入。

Apple ( AAPL ) 正在通過其 Apple Business Essentials 服務和最新的 iOS 和 iPadOS 操作系統推出的新協作工具涉足企業領域。事實上，蘋果仍然主要是面向消費者的企業。然而，它進軍企業服務可能是對 Zoom Video 在工作場所協作市場的挑戰。

蘋果：財力雄厚的 Zoom 競爭對手

Apple 的 Facetime 鏈接似乎從 Zoom Video 的書中取出了一頁。此外，Apple 有望憑藉其最新的 WWDC 會議上推出的新白板功能“Freeform”，成為協作工具領域的主導者。同樣，“Freeform”應用程序似乎是 Zoom 白板產品的答案。

隨著 Apple 壓住 Zoom 的脖子，該公司將需要繼續全力以赴。否則，它可能會冒著將份額輸給一個在工作場所加倍下注的非常可怕的競爭對手的風險。

我認為蘋果是一個應該被認真對待的顛覆者。Zoom 在 2020 年可能是同類產品中的佼佼者，但競爭對手正在迎頭趕上，蘋果渴望在企業界大放異彩。

數字化轉型趨勢將使許多創新者受益。Zoom 和 Apple 都可以成為贏家。但是，Zoom 需要注意日益激烈的競爭，並在其股票再次走高時找到利潤率和再投資的適當平衡。

華爾街的看法

轉向華爾街，ZM 股票以適度買入的形式出現。在 21 個分析師評級中，有 8 個買入建議和 13 個持有建議。

Zoom Video的 平均目標價 為 125.84 美元，意味著上漲潛力為 13.7%。分析師的目標價從每股 90.00 美元的低點到每股 190.00 美元的高點不等。

Zoom Stock 的底線

Zoom 最近的一個季度令人鼓舞。雖然它可以保持自己的地位，但在下一次經濟衰退來臨之際，Zoom 首席執行官 Eric Yuan 將需要密切關注競爭對手，否則將面臨陷入目前陷入困境的風險。

我認為袁是一位偉大的創新者，隨著遠程工作世界的興起，越來越多的公司瞄準視頻優先的協作，Zoom 不會不戰而退。