沃爾瑪(WMT.US)：第一季度下跌後超賣

上週，沃爾瑪 ( WMT ) 的股價暴跌，因為這家零售巨頭的收益不足，從而拖累了其他零售業。該股目前已從高點下跌超過 22%，落後於更廣泛的標準普爾 500 指數 ( SPY )，此前該股在殘酷拋售的早期表現出色。

沃爾瑪可能比大多數其他零售商有更好的購買力。然而，它無法躲過第一季度通脹的打擊，這對其利潤率造成了影響。不過，這種利潤率壓力應該被視為是暫時的。我仍然看好 WMT 股票。

隨著美聯儲準備提前加息（即使是以犧牲經濟增長為代價），通脹勢必會在未來某個時候回落。

通脹影響沃爾瑪第一季度

作為一家以價格競爭力著稱的零售商，沃爾瑪似乎更願意讓消費者免受最糟糕的價格上漲影響。儘管如此，通貨膨脹已經達到了一個地步，即使是沃爾瑪也不能不提高其部分商品的價格。

該公司指出，在最近一個季度，客戶對價格上漲的反應參差不齊。事實上，許多消費者仍在盡可能地抵制通貨膨脹的影響。結果，沃爾瑪的自有品牌獲得了不錯的回升，因為許多消費者希望削減他們的預算。

如此多的零售商看到他們的利潤最近受到了打擊。在不利的環境中，沃爾瑪能夠保持其競爭地位。如果有的話，保持領先於其他零售商的價值主張的能力可能會導致來年大幅增加市場份額。

毫無疑問，經濟增長降溫的通脹環境對任何人都不利。然而，具有最佳價值主張的大型零售商可能會成為長期贏家，因為消費者希望盡可能地利用每一美元。

沃爾瑪：有能力應對惡劣的環境

沃爾瑪第一季度每股收益為 1.30 美元，低於分析師預期的 1.48 美元。儘管錯過了，但沃爾瑪的銷售額仍然穩健，同比增長略高於 2%，達到 1416 億美元。

儘管底線的失望讓投資者不寒而栗，但現在就下結論說消費者支出即將跌落懸崖還為時過早。即使美國經濟陷入衰退或滯脹，沃爾瑪的狀況也比大多數其他公司要好得多。

如果有的話，更艱難的經濟時期和更高的通脹水平可能會吸引消費者在沃爾瑪購物，而不是其他無法在定價上保持競爭力的大型零售商。

正如沃倫巴菲特在伯克希爾哈撒韋公司 ( BRK.A )( BRK.B ) 最近的年度股東大會上所說，通貨膨脹是一種“欺騙幾乎所有人”的現象。

即使是像沃爾瑪這樣強大的低成本零售商也無法躲過高通脹的衝擊。儘管如此，與同行相比，我認為沃爾瑪的受騙程度更好。

毫無疑問，沃爾瑪將全力以赴，因為它希望更好地應對大流行引發的供應鏈挑戰，同時繼續忍受價格全面上漲。

多年來，該公司在各種技術和供應鏈計劃上投入了大量資金，這將有助於公司提高運營效率。在最近的一次投資者介紹中，沃爾瑪指出，從長遠來看，此類投資應有助於加速增長。

與此同時，工資上漲壓力和價格微妙上漲可能會繼續對利潤構成壓力。然而，這樣的逆風吹散並讓沃爾瑪從其他零售商那里分一杯羹可能只是時間問題，這些零售商可能更難應對持續的通脹和動蕩的經濟。

在經歷了一個艱難的季度之後，前景可能並不好，但過去一周左右下跌近 20% 似乎有些過頭了。

華爾街的看法

轉向華爾街，WMT 股票是強力買入。在 27 個分析師評級中，有 22 個買入建議和 5 個持有建議。

沃爾瑪的平均 目標價 為 157.11 美元，意味著上漲潛力為 27.1%。分析師目標價從每股 134.00 美元的低點到每股 181.00 美元的高點不等。

沃爾瑪股票的底線

通貨膨脹已經影響了沃爾瑪的底線。不過，如果有一家公司可以戰略性地提高價格而不讓對價格敏感的消費者感到不安，那就是沃爾瑪。

由於公司的定價能力，該公司擁有難以匹敵的傳奇價值主張。在適當的時候，對技術的投資將使沃爾瑪能夠提高利潤率，同時向客戶傳遞更多價值。

最終，我們會習慣更高的價格。目前，我預計消費者將轉向成本較低的自有品牌商品，以減少價格上漲的影響。