波音(BA.US)：分析師表示，在當前水平上具有令人信服的風險回報

鑑於持續的 737/787 延誤，以及“醜陋”一詞似乎更適合股市的情況，波音 ( BA )的股價已跌至 2020 年電暈危機最嚴重時期的最後水平。

因此，在評估這家 A&D 巨頭的前景時，Cowen 分析師Cai von Rumohr認為，該股目前提供了一個“特別有吸引力的切入點，具有引人注目的風險回報”。

支持 von Rumohr 看漲的是三點：“1) 737/787 的延誤不會無限期地持續下去，(2) 空客和波音的雙頭壟斷完好無損，BA 的長期市場份額穩固，(3) 現金流應該會改善在第二季度，到 2024 年 CFPS 的持續潛力為 20 美元以上。”

由於供應鏈/物流問題和美國聯邦航空局嚴格的監督相結合，波音在增加 737 交付和重啟 787 運輸方面面臨“多次錯誤啟動”。如此之多，以至於投資者現在“有理由擔心可能會出現額外的延誤”。

“目前尚不清楚波音何時才能解決這些問題，”von Rumohr 說，“但很有可能在今年發生，未來幾個月有很大的改進潛力。”

此外，隨著積壓訂單的增加，以及空中客車公司打算將 A320 的產量提高到每月 75 架的意圖，窄體飛機的需求“繼續非常健康”。

儘管供應鏈/物流問題是波音今年迄今平均每月交付 29 架 737 飛機的原因，而其目標是 45-50 架，但 von Rumohr 認為“Omicron 和 BA 決定空運的影響正在減弱運送因港口延誤而耽擱的某些物品應該有助於使生產線的貨物重回正軌。”

投資者也對 BA 在“正在復甦的”窄體機領域向空中客車公司讓步市場份額的前景感到不安，但分析師認為，該市場份額的損失將通過寬體機市場的份額增長來彌補。BA在這裡有很好的記錄；自 2018 年以來，它已獲得 88% 的寬體客機訂單和 93% 的貨機訂單。

至於第 3 點，儘管 von Rumohr 認為第二季度的現金流“幾乎肯定會比第一季度好得多”，但他仍然認為這將“有點虧本”。然而，隨著供應鏈問題的消退和成品飛機交付量的回升，第三季度可能會帶來“轉虧為盈”。

為此，von Rumohr 將 BA 股票評級為優於大市（即買入），目標價為 230 美元。如果正確，投資者可能會獲得 83% 的收益。

總體而言，除了 4 位懷疑論者外，其他 15 位近期對 BA 的分析師評論都是正面的，並合併為強烈的買入共識評級。平均目標價略低於 von Rumohr 的目標價；該數字為 221.94 美元，表明未來一年股價將上漲約 77%。