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Snowflake(SNOW.US):熔斷過度;股票很有吸引力

過去幾週,數據倉庫公司 Snowflake ( SNOW ) 的股價不斷跌至新低。雪花股票在昨天和今天反彈之前跌至每股 130 美元的低點。

儘管從市銷率 (P/S) 來看,Snowflake 仍然是該市場中價格較高的股票之一,但我認為相對於其大幅折扣的增長率而言,該股票現在具有很高的價值。

如今,投資者討厭增長。然而,Snowflake 是少數幾家很快就會發現自己在現金流中游弋的公司之一。事實上,並非所有的成長型股票都是一樣的,或者應該受到同樣的懲罰。在這場殘酷的市場拋售中,Snowflake 是一個潛在的佼佼者,儘管有些人可能會發現 40 倍的銷售額難以落後。無論如何,我看好 SNOW 的股票。

雪花基於消費的收入模式背後 

毫無疑問,Snowflake 基於消費的模型讓分析師更難預測未來。事實上,轉向更傳統的基於訂閱的模式將更容易衡量增長。儘管這樣的轉變將使評估和估值這家經常被誤解的大數據公司變得更加容易,但投資者不應指望 Snowflake 首席執行官 Frank Slootman 很快改變 Snowflake 的收入模式。

如果有的話,其他 SaaS 公司可能傾向於採用基於使用的方法來效仿 Snowflake。為什麼?這符合客戶的最大利益。他們不想為他們不會使用的東西付費,我相信這就是我們正在走向的模式,不僅在 SaaS 中,而且在其他行業中也是如此。

毫無疑問,過渡到基於消費的模式會給許多 SaaS 公司帶來嚴重的問題。不僅季度收入會更加波動,而且許多公司將面臨收入損失的風險。

事實上,基於消費的模型的一個主要缺陷是任何性能增強都會導致使用服務的時間減少。轉向以消費為基礎的收入模式對於任何公司來說都是一件頭疼的事。雖然我預計 SaaS 公司不會很快實現這一目標,但未來 10 年可能會有更多公司對此持開放態度。

我認為 Snowflake 基於消費的模型是一個優勢。知道您不會為不使用的服務付費,您就可以放心了。在這方面,公司沒有理由不嘗試 Snowflake。每月或每年訂閱是一項巨大的承諾。通過取消這些承諾,Snowflake 基本上消除了其增長的潛在障礙。

不過,消除這種障礙是有代價的。Snowflake 的用戶並未“鎖定”合同。這對公司來說不太確定。

然而,用戶不斷回來,因為該技術增加了巨大的價值。僅僅因為該公司沒有將其客戶鎖定在合同中並不意味著它沒有粘性產品。Snowflake 不需要強迫客戶簽署此類合同,因為它知道客戶無法獲得足夠的產品。

如果 Snowflake 可以繼續增強其平台並添加新工具,它可以提高用戶參與度。然後,基於消費的模式將真正開始獲得回報。進入雲端的數據越多,使用 Snowflake 的用戶就越多。事實上,長期趨勢似乎在 Snowflake 及其基於使用的模型方面。

通過收購 Streamlit,Snowflake 似乎為其用戶提供了更多使用其平台的理由。

大數據市場仍有很大的運行空間

大數據市場仍處於早期階段,而 Snowflake 在該領域處於領先地位。隨著公司將其數據云服務於各個行業和用例,可能會有更多潛在客戶站出來了解 Snowflake 如何幫助他們的業務。

儘管雪花在上個季度提供了一些保守的指導,但鑑於雪花收入模式的不可預測性,我認為這種保守主義是有道理的。

無論如何,最好在未來一個季度設定低標準並超越它,特別是在這種市場中,對股票產生積極影響需要的不僅僅是節拍和指導提高。

華爾街的看法

轉向華爾街,SNOW 股票作為溫和買入進入。在 24 個分析師評級中,有 15 個買入、8 個持有和 1 個賣出建議。

Snowflake的平均 目標價 為 305 美元,意味著上漲潛力為 94.7%。分析師的目標價從每股 190.00 美元的低點到每股 415.00 美元的高點不等。

雪花股票的底線

Snowflake 正在創新,就像它不關別人的事一樣。該公司可能會產生可觀的經營虧損——這在這種市場上是一件壞事。然而,基於消費的模式可能掩蓋了公司的真正實力。

以每股約 156 美元的價格,Snowflake 看起來被低估了,儘管就價格/銷售額而言,它可能仍然是最昂貴的公司之一。




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