汽車股：哪些價值股將超越當前的波動性？

今年股市波動很大，宏觀經濟狀況一直在無情地拖累股價全線下跌。標準普爾 500 指數 ( SPX ) 今年已下跌約 16.6%，而納斯達克綜合指數下跌 25.9%。通貨膨脹正在飆升，美聯儲一直在以鷹派的貨幣政策立場提高利率。甚至像比特幣 ( BTC ) 這樣的加密貨幣也未能倖免於這種螺旋式下降，今年迄今為止，這種卓越的數字貨幣已經貶值了約 34%。

根據華爾街日報5 月 10 日的報導，在這種情況下，投資者似乎一直在接受“逢低買入”的建議。高盛的數據顯示，截至 3 月，小投資者已向美國股票基金投資了 1140 億美元。

但是，在如此動蕩的環境中，投資者可以將現金安全地存放在哪裡呢？要回答這個問題，價值股似乎是一個很好的答案。與內在價值和強大的基本面相比，價值股是市場以較低估值對其進行定價的公司。

通用汽車（紐約證券交易所代碼：GM）

這家傳統汽車製造商已決定大力發展電動汽車。去年 6 月，該公司公佈了一項計劃，在 2020 年至 2025 年期間將其對電動汽車和自動駕駛汽車 (AV) 的投資提高到 350 億美元。

到 2025 年，通用汽車預計將在北美和中國推出 30 多款電動汽車，並預計到 2025 年在全球銷售超過 100 萬輛電動汽車。該公司的電動汽車推動還包括增加在美國的 Ultium 電池產量和商業化美國製造的 Ultium 電池和 Hydrotec 燃料電池

雖然通用汽車在第一季度的業績喜憂參半，但預計在今年和明年年中之間將迅速增加六款基於 Ultium 的電動汽車的產量。

在最近的一份股票報告中，Berenberg 分析師Adrian Yanoshik表示，這是通用汽車發布電動汽車的“關鍵階段”，“在召回雪佛蘭 Bolt 電動汽車以及福特在重要的跨界 SUV 和皮卡領域的推出滯後之後。 ”

然而，這位分析師仍然相信通用汽車將實現其到 2023 年銷售 40 萬輛電動汽車和到 2025 年銷售 100 萬輛電動汽車的目標。

在推動電動汽車發展的過程中，該公司還通過與北美和澳大利亞的供應商建立長期戰略關係來加強其供應鏈。Yanoshik 認為，通用汽車對供應鏈的關注也意味著其 Ultium 平台“將不可避免地需要更長的時間來執行”。

然而，這位分析師相信，通用汽車今年將繼續產生 70 億美元的強勁自由現金流 (FCF)，並且自由現金流將在 2024 年繼續保持高位。Yanoshik 補充說：“我們相信，即使在通過減少其 ICE [內燃機] 投資，將其高投資週期轉變為 EV 轉型。”

因此，Yanoshik 對該股發起了買入評級和 55 美元的目標價，這意味著在當前水平上有 42.1% 的上漲潛力。該股目前徘徊在 52 週低點附近，5 月 10 日收盤價為 38.70 美元，今年迄今已下跌 36.7%。

福特汽車公司（紐約證券交易所代碼：F）

福特也在走向電動化，併計劃到明年年底在全球範圍內達到 600,000 輛電動汽車的製造能力。為了實現這一目標，福特正在“增加電池供應，到 2026 年底每年生產超過 200 萬輛電動汽車”。

據 RBC Capital 分析師Joseph Spak 稱，這家汽車巨頭正在通過超過 500 億美元的投資來解決電池供應問題。

儘管分析師認可福特最近的 F-150 出貨量，但斯帕克認為，該公司在汽車定價方面需要改變其戰略。

這位分析師指出，目前，更高的生產成本“正在從各個角度打擊福特：商品、通貨膨脹和供應商復甦。” 因此，該公司目前的車輛定價水平可能“不可持續”。

儘管斯帕克對福特能夠轉型為一家電池電動汽車公司持樂觀態度，但在他看來，“從現在到那時的道路可能會崎嶇不平”。

因此，該分析師仍以持有評級和 18 美元的目標價持觀望態度，這意味著在周三上午的水平上，該分析師有 34.8% 的上漲潛力。

大眾汽車公司（場外交易代碼：VWAGY）

德國汽車巨頭大眾汽車也在電動化。該公司計劃到 2025 年每年生產和銷售約 300 萬輛全電動汽車。大眾汽車去年 1 月曾表示，計劃在數字化、電動汽車和混合動力方面投資 730 億歐元。這項投資更接近該集團880億歐元的總市值。

大眾汽車公司董事長赫伯特·迪斯 (Herbert Diess) 表示：“電動汽車已成為我們的核心業務。現在，我們正在系統地將其他層次整合到價值鏈中。”

這種對電動化的推動也反映在該公司的第一季度業績中，作為其交付的一部分，所有電動汽車的份額從第一季度早些時候的 2.5% 增加到 5.2%，增加了一倍多。更重要的是，大眾汽車在第一季度全球交付了 99,064 輛全電動汽車，同比大幅增長 65.2%。

然而，Berenberg 分析師Adrian Yanoshik認為，在電動化方面的重大投資可能會使公司“面臨電池投入成本上升和半導體中斷”。

此外，該分析師表示，大眾目前在中國的市場份額最高，約為 16%，是其同行中的佼佼者，併計劃今年將其純電動汽車的銷量翻一番。

然而，Yanoshik 預計，今年政府對電動汽車的刺激措施下降、COVID-19 封鎖以及中國日益激烈的競爭可能會給大眾汽車在該國的銷量帶來壓力。

Yanoshik 給出了他對該股票的投資理由，評論說：“由於行業的不確定性，我們更喜歡具有更大利潤率和短期現金生成能力的 OEM [原始設備製造商]，即使保時捷股份公司的部分首次公開募股可能會重新評估股票到年底。”

底線

值得注意的是，目前通用、福特和大眾的市盈率低於汽車行業 13.5 倍的市盈率，市盈率分別為 6.42 倍、4.7 倍和 8.7 倍。

這表明投資者有可能低估了這些股票。雖然分析師對通用汽車持樂觀態度，但他們對福特持謹慎樂觀態度，分析師 Yanoshik 對大眾汽車持觀望態度。

在這種情況下，通用汽車似乎是這批產品中最好的。