交銀國際：重申中國鐵建(01186)“買入”評級 目標價升17.5%至6.7港元

交銀國際發布研究報告稱，重申中國鐵建(01186)“買入”評級，上調盈利預測，另基于2022年2.5倍市盈率，目標價由5.7港元上調17.5%至6.7港元。

報告提到，公司今年首季凈利同比增12.3%至56.21億元人民幣，豐厚的儲備合同支撐收入增13%，而首季毛利率跌0.1個百分點至7.1%，管理層預計全年毛利率將與去年(9.2%)基本持平。受鐵路項目同比跌24%的拖累，首季新簽合同額僅增1.5%至4659億元人民幣，增長速度落后同業。然而，房屋建筑的新合同額顯著增長41.6%。與此前保守的看法不同，鑒于政府提出加快基建投資以支持經濟，公司預計全年新簽合同額可能實現兩位數增長。

該行預計，更充足的資金可以保證基礎設施項目的進程，今年實際可用的專項債額度較去年的使用額約多2萬億元人民幣，政府轉移支付也在增加。管理層預計積極的財政政策和公司專注優質項目的戰略，有望進一步改善今年的營運現金流。