摩根大通：2個值得關注的買入機會

在烏克蘭戰爭、中國重新實施 COVID 封鎖以及美聯儲向加息和貨幣緊縮的政策轉變之間，市場正面臨著一系列令人眼花繚亂的逆風和逆流。通貨膨脹率很高，反映了商品價格上漲和消費者需求增加，人們擔心，在某個時候，通貨膨脹率會高到足以開始抑制需求。

這一切都增加了不確定性。但在不確定的時期，也有機會。

“從估值的角度來看，肯定存在機會，”摩根大通的全球市場策略師 Meera Pandit 表示。“現在我們看到基於利潤的巨大差異化。因此，就投資者而言，利潤將成為一個巨大的區別因素，因為我們將在今年餘下的時間里為投資者提供一些更好的機會。”

Signature Bank (SBNY)

我們將從銀行業開始。Signature 銀行是美國最大的銀行之一，排名前 25 位，總部位於紐約市。該銀行在紐約都會區、北卡羅來納州和加利福尼亞州都有業務。截至 2021 年底，Signature 的總資產為 1180 億美元，其中包括 853 億美元的存款和 652 億美元的貸款。

Signature 的客戶群包括高淨值客戶，包括私營企業、他們的所有者和他們的高級管理人員。該銀行正在建立美國對加密貨幣最友好的銀行機構之一的聲譽，目前其總存款的約 16% 來自加密貨幣客戶。

本月早些時候，Signature 公佈了其 2022 年第一季度的財務業績。該銀行的淨利息收入同比增長 41% 以上，達到 5.736 億美元，收益為 1.671 億美元。在另一個關鍵指標中，該銀行報告的資產收益資產為 1174.5 億美元。這比去年同期增加了 387 億美元，增長了 49.2%。

這歸結為每股攤薄收益 5.30 美元。與去年同期相比，這意味著收益增長了 63%。

分析師 Steven Alexopoulos 為摩根大通查看這只銀行股票時指出，Signature 在存款和貸款方面的強勁增長——但補充說，這些並不是關鍵指標。

“隨著 Signature 在過去幾年轉變其資產負債表以變得對資產更加敏感，它現在擁有 51% 的浮動利率貸款和 43% 的無息存款存款，隨著利率的變化，這將有利於銀行收益更高。儘管 22 年第 1 季度對於加密市場來說是一個艱難的季度，價格急劇下跌，但顯然機構採用加密並沒有放緩，第 1 季度 Signature 加入了有記錄以來最多的加密客戶，增加了 160 個新客戶（2020 財年為 147 個，2020 財年為 382 個） 2021 財年）。我們相信，機構採用的速度是通過動蕩的加密市場推動 Signature 的加密銀行業務的關鍵，”Alexopoulos 認為。

這些評論支持 Alexopoulos 對 SBNY 的增持（即買入）評級，他將其描述為最佳創意。他對該股的目標價為 460 美元，這意味著未來一年的上漲潛力為 82%。

總體而言，這只銀行股獲得了一致的強力買入，因為其最近的 10 項分析師評論都是正面的。該股的售價為 253.39 美元，409 美元的平均目標價表明比當前交易水平有 61% 的上漲空間。

United Airlines Holdings (UAL)

顧名思義，聯合航空控股是一家控股公司；其主要子公司是聯合航空公司的兩個運營部門。該公司的樞紐位於芝加哥、休斯頓和舊金山等主要城市地區，聯合航空是北美最大的航空公司。該公司每天有超過 3,100 趟航班飛往美國和國際約 400 個目的地，並運營著一支由 800 多架飛機組成的現代化、節油型機隊。

與大多數航空業一樣，美聯航在 2020 年出現了巨額虧損，自 2021 年第二季度以來一直在反彈。2021 年全年收入為 246 億美元，實現了公司的目標，遠高於 2020 年的業績153 億美元。在 2022 年第一季度，美聯航報告了 76 億美元，符合其自己的預測，並與 2021 年的結果一致。

與大流行前的最後一年 2019 年相比，美聯航的收入和客運量仍然下降。這是一個全行業的問題，反映了這樣一個事實，即在 COVID 之後，經濟尚未完全重新開放，消費者尚未完全準備好再次信任航空旅行。近幾個月來，烏克蘭戰爭和中國重新實施封鎖加劇了這些問題。

展望未來，美聯航在其 1Q22 報告中發布了新指引，顯示該公司預計今年將恢復盈利。此外，美聯航預計第二季度的收入將達到公司季度收入的紀錄。美聯航預計每可用座位英里的總收入（TRASM，一個標準行業指標）將比 2019 年第二季度的可比數據增長 19%。

摩根大通分析師 Jamie Baker 在對聯合航空的報導中寫道：“儘管該領域最近出現波動，但我們認為 UAL 比大多數人更好地忍受了這場大流行，並且在有利的趨勢中出現了。我們的增持評級反映了 UAL 下一步戰略的努力開始站穩腳跟，以及商業和國際旅行需求復甦的早期階段，這將使 UAL 比其他專注於休閒的航空公司受益更多。”

Baker 的增持（即買入）評級附帶 76 美元的目標價，這表明 UAL 在未來一年有約 46% 的增長空間。

儘管摩根大通看好這只航空公司的股票，但其他分析師的看法更為分散。在最近的 18 篇分析師評論中，10 篇買入，6 篇持有，2 篇賣出——給予 UAL 中度買入共識評級。