多空激烈交鋒！投行：1800美元成為黃金的新支撐 金價今年有望再創紀錄新高

周三(4月20日)，加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的一份報告顯示，金價正處于高通脹和地緣政治風險的環境中，這在一定程度上被美聯儲激進的緊縮計劃所抵消。

對黃金而言，這意味著金價的新支撐在1800美元。

BMO是這樣解釋它的想法的：

該行分析師表示:“數十年的高通脹幾乎沒有緩解跡象，俄羅斯入侵烏克蘭的影響，以及日益加劇的衰退擔憂，都超過了美聯儲立場日益鷹派、股市反彈和美元走強所引發的黃金消極人氣。”“黃金可能會繼續受到數據發布和央行評論的沖擊，這些數據為宏觀經濟健康和政策方向提供了跡象，但正如本報告強調的那樣，我們現在預計金價將保持在1800美元以上，直到2023年年中。”

2022年黃金的主要驅動因素是經濟衰退、通脹上升和地緣政治不確定性。另一方面，其主要逆風是激進的貨幣政策收緊和美元走高。

在這種環境下，BMO預計金價今年將觸及紀錄新高，金價今年已兩次試圖突破2000美元的重要心理關口。

衰退信號+通貨膨脹

美國的年通脹率已高達8.5%，為1981年以來的最高水平。作為回應，通脹預期也出人意料地上升，美聯儲預計今年的通脹率為4.3%，2023年為2.7%，分別高于此前預測的2.6%和2.3%。

分析師們表示:“這些通脹預期已經包含了到明年年底前累計收緊逾250個基點的舉措。”

BMO預計美聯儲將在5月和6月的FOMC會議上各加息50個基點，以應對不斷上升的物價壓力。之后，美聯儲可能會繼續每次加息25個基點。這在很大程度上符合市場共識。

鑒于美聯儲的強硬政策立場，人們對經濟衰退的擔憂日益加劇，美聯儲自己也將今年的經濟增長預期從此前的4%下調至2.8%。

“最近美國國債收益率曲線的倒掛對經濟來說是一個不祥的信號;然而，曲線的完全重置可以說更有意義。兩年期國債收益率自年初以來飆升約175個基點，為1980年代初以來的最大升幅，且遠超10年期國債收益率約115個基點的升幅，”BMO分析師稱。

報告稱，隨著時間的推移，美聯儲和歐洲央行也很可能繼續向上修正通脹預期，向下修正經濟增長預期。

該行表示:“隨著投資者尋求降低投資組合風險，并對沖通脹風險，越來越多的衰退信號應有助于支撐黃金。”“我們認為，未來6個月金價仍將受到更高通脹的支撐，直到央行收緊政策以遏制通脹，黃金才會開始失去一些光芒。”

BMO補充稱，美聯儲激進緊縮政策不太可能引發“縮減恐慌”，但黃金需求可能降溫。

BMO分析師寫道:“通脹升溫時，黃金通常表現良好，但通脹壓力越大，各國央行就越需要收緊貨幣政策，自然利率升得越高(在其他條件不變的情況下)，持有黃金等非收益資產的機會成本就越大。”“這是投資者試圖解決的難題，3月份聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布加息后金價走強就是證明，當時美聯儲出人意料地采取了強硬立場。”

迄今為止，黃金需求一直強勁，ETF報告稱，今年第一季度黃金凈流入269噸，而2021年為流出173噸。

報告指出，黃金類股在表現不佳后也越來越受歡迎。“到2021年，黃金投資者的一個常見問題是，‘為什么在大宗商品價格持續走強的情況下，黃金類股卻表現不佳?這確實是事實，直到最近俄烏沖突升級。”