花旗：維持李寧(02331)“買入”評級 目標價109.85港元

花旗發布研究報告稱，維持李寧(02331)“買入”評級，鑒于其強大的品牌、產品、靈活的成本結構和審慎的渠道庫存管理，在充滿挑戰的零售環境中，利潤增長比大多數其他運動用品股更具彈性，給予目標價109.85港元。

報告中稱，公司首季平臺同店銷售同比取得20%至30%低段增長，李寧維持今年收入增長10%-20%低段和毛利率處于10%高段的指引，主因年初至今的營運與全年計劃進展一致。

該行認為，公司與滔搏(06110)的合作在3月實現，這一新的合作伙伴關系，為公司提供了獨特的一站式解決方案，可快速實現全渠道零售，整合低效率的分銷商規模，并進一步加快其批發速度業務向前發展。