汇丰：升腾讯(00700)目标价至460港元 维持“买入”评级

汇丰环球研究发表报告，称内地工业因特网正在加速增长，预计可对腾讯(00700)未来收入产生重大贡献，可抵消游戏和广告温和增长影响，公司上季度盈利胜预期主因来自较高利润的社交广告收益、对支付的补贴减少、视频成本和市场推广成本减少，认为金融科技和企业服务业务的盈利能力改善。

报告显示，汇丰上调对腾讯于2019至2021年经营溢利预期3至9%，以反映游戏收入增长、网上广告收入转至高利润的社交媒体广告、支付系统利润改善因素。该行调高对腾讯目标价，由457港元升至460港元，维持“买入”评级，此按现金流折现率作估值，并表示其现价相当今年非通用会计准则下市盈率33倍，认为其在内地社交媒体领域上具领导地位、兼且向商业端业务推进，认为其估值吸引。

汇丰指出，腾讯旗下游戏收入预期于今年下半年增长加快，主因去年同期基数较低，今年的审批回复正常速度、以及现金回流加快；该行估计公司社交媒体收入亦因每日播放次数增加、更多科技和服务投入而上升，不过因应宏观经济放慢及竞争加剧，决定下调对腾讯于2019至2021年网上广告收入预测11至20%。