樂觀的第四季度業績為Constellation Brands(STZ.US)加油

Constellation Brands, Inc. ( NYSE: STZ ) 2022 財年第四季度（截至 2022 年 2 月 28 日）的業績好於預期，給投資者留下了深刻印象。收益超出市場普遍預期 22%，銷售額超出預期 4%。

業績受到啤酒業務增長的推動。除了結果，星座品牌還宣布了一項加速股票回購計劃。

這家啤酒、葡萄酒和烈酒製造商和供應商的股價週四上漲 4.6%，收於 242.50 美元。

季度亮點

在報告的季度中，Constellation Brands 的非 GAAP 收益為每股 2.55 美元，高於每股 2.09 美元的普遍預期。由於銷售健康增長、經營業績改善以及稅收和股票數量減少，淨利潤同比增長 32.1%。

收入為 21 億美元，比去年同期增長 8%，高於市場普遍預期的 20.2 億美元。有機地，該季度的收入同比增長 11%。

啤酒部門的銷售額同比增長 14% 至 15.7 億美元。分部銷售額佔該季度總收入的74%。然而，葡萄酒和烈酒部門的銷售額同比下降 7% 至 5.368 億美元。葡萄酒銷售額下降 6% 至 4.682 億美元，烈酒銷售額下降 13% 至 6860 萬美元。葡萄酒和烈酒部門佔該季度總收入的 26%。

本季度非美國通用會計準則產品銷售成本同比增長 9% 至 10.21 億美元，非美國通用會計準則毛利潤為 10.815 億美元，同比增長 6%。毛利率下降 60 個基點 (bps) 至 51.4%。本季度營業收入（非公認會計原則）同比增長 17% 至 6.589 億美元。營業利潤率為 14%，同比下降 360 個基點。

本季度的有效稅率為 14%，低於去年同期的 17.6%。流通股同比下降 2.7%，促進了本季度的盈利增長。

年度亮點

Constellation Brands 的非 GAAP 收益為每股 10.99 美元，較上年增長 5.3%。收入同比增長 2% 至 88.207 億美元。

今年結束時，該公司的現金和現金等價物為 1.994 億美元，比上年下降 56.7%。長期債務（扣除當前到期日）下降 8.9% 至 94.882 億美元。

2022財年，公司經營活動產生的淨現金流為27.054億美元，同比下降2.6%。資本支出為 10.268 億美元，增長 18.8%。自由現金流為 16.786 億美元，下降 13.6%。

2023財年的預測

Constellation Brands 預計 2023 財年（截至 2023 年 2 月）的非 GAAP 每股收益為 11.20 美元至 11.50 美元。啤酒的淨銷售額預計將同比增長 7%-9%，而葡萄酒和烈酒的淨銷售額預計將下降 1%-3%。

該公司預計來自經營活動的淨現金流量將在 2,600 至 28 億美元之間。預計資本支出為 1,300 至 14 億美元，自由現金為 13 億至 14 億美元。

該公司預計在第一季度回購價值 5 億美元的股票。它預計以股息和股票回購的形式對股東的全年回報總額為 50 億美元。

官方評論

Constellation Brands 總裁兼首席執行官 Bill Newlands 表示：“……我們擴大了在美國高端啤酒市場的領導地位，我們的高端葡萄酒和烈酒品牌在成功的創新下繼續超越行業，我們將繼續積極投資於我們的核心業務，我們為未來的增長奠定了堅實的基礎。”

資本配置

在 2022 財年，星座品牌使用 13.653 億美元用於償還長期債務，5.73 億美元用於支付股息，13.905 億美元用於回購庫存股。

在公佈結果的同時，該公司宣布了一項價值 5 億美元的加速股票回購協議。根據協議，今天將收到根據該計劃回購的 80% 的股份。

如新聞稿所述，該公司宣布了每股 0.80 美元的季度股息，將於 5 月 19 日支付給截至 5 月 5 日登記在冊的股東。             

該公司首席財務官 Garth Hankinson 表示，該公司專注於“維持投資級評級，通過股息和股票回購向股東返還資本，並投資於業務增長。”

股票評級

財報發布後， MKM Partners 的William Kirk維持對 Constellation Brands 的持有評級，目標價為 229 美元（下行潛力為 5.57%）。

分析師發現該公司的 2023 財年盈利指引令人失望，因為它低於每股 11.50 美元的普遍預期。“鑑於星座公司似乎不太可能提高價格以完全抵消本財年不斷上漲的成本，因此全年收益可能難以上升，”他認為。

總體而言，基於 10 次買入和 3 次持有，Constellation Brands 具有強烈的買入共識評級。Constellation Brands 的平均目標價為 272.50 美元，表明比當前水平有 12.37% 的上漲潛力。過去一年，Constellation Brands 的股價上漲了 8.2%。