摩根大通表示，阿里巴巴(BABA.US)股票值得更好的價格目標，但仍是“賣出”

對於中國大型科技巨頭阿里巴巴集團(BABA)的投資者來說，週二是一個壞消息，一個好消息。  

首先是壞消息：摩根大通分析師亞歷克斯·姚降低了他的銀行對阿里巴巴2022年和2023年收入的預測，今年減少了2%，明年減少了5%。姚明還將他對阿里巴巴的“非公認會計原則每股收益預期”在2022年下調了9%，在2023年下調了高達22%，反映出“對成本優化工作和業務規模去槓桿化的更謹慎假設”。GAAP收益被下調了15%（2022年）和31%（2023年）甚至更低。  

正如分析師所解釋的那樣，阿里巴巴的近期業績面臨“下行風險……對2022年3月季度和6月季度業績的共識預期”，因為“COVID-19復甦的影響對國內電子商務運營產生了負面影響。COVID-19病例的死灰復燃迫使上海於4月1日全面封鎖”，僅上海就佔阿里巴巴在中國零售額的4%左右。深圳也被封鎖了“三月份的幾個星期”，“其他幾個省/市”也是如此。  

姚明預計，這些封鎖措施將使阿里巴巴3月和4月業績的銷售額增長減少幾個百分點。因此，摩根大通現在預計2022年上半年銷售額不會增長，而是同比下降，3月季度下降4%，6月季度下降2%。再往前看，分析師預測9月和12月季度的銷售額增長分別不超過1%和4%。  

阿里巴巴的其他非電子商務業務線也不會好過。相反，姚認為“阿里巴巴大部分業務部門在未來兩個季度的增長前景面臨下行風險”，封鎖擾亂“本地消費者服務”，俄烏戰爭擾亂物流並抑制國際業務，最後是雲今年上半年需求疲軟，計算增長受到影響。增長足以讓收入保持增長——2022年全公司範圍內增長18%，2023年增長11%——但預計這兩年的收入都將下降。  

所以這是個壞消息。現在好消息：  

姚明將阿里巴巴股票的目標價從每股65美元上調至每股75美元，儘管下調了對今年銷售額和盈利的預期。引用“中國副總理劉鶴在3月中旬發表支持經濟增長的講話後市場情緒得到改善”，並根據“中國證券交易委員會新公佈的海外上市監管諮詢文件”降低了（美國）退市風險，姚認為投資者可能願意支付高達11倍甚至減少了2022年的收益來購買今天的阿里巴巴，而之前的預測是他之前對阿里巴巴可能獲得的收益的估計的7倍。  

然而，即使姚明是對的，而且阿里巴巴的股價是75美元而不是每股65美元，阿里巴巴的股票仍然被高估了約28%。因此，姚明堅持對阿里巴巴股票的減持（即賣出）評級。  

然而，姚明是目前唯一的熊市，該股顯示出強烈的買入共識評級。12個月的平均目標價為176.03美元，較當前水平有約70%的上漲潛力。