Cassava Sciences(SAVA.US)：反彈的可能性很小

在今年迄今下跌20%之後，Cassava Sciences(SAVA)可能會在未來幾個月出現另一個不利因素，因為該公司開發阿爾茨海默病治療方法的情況可能並不理想。  

由於我認為這裡沒有價格回升的潛力，我看空這隻股票。  

Cassava Sciences是一家臨床階段的生物技術公司，致力於開發阿爾茨海默病的創新療法。  

其主要治療候選藥物Simufilam在接受美國食品和藥物管理局(FDA)的特殊方案審查後，目前正處於3期臨床試驗中。  

對於那些不熟悉行業特定術語的人，產品發起人可以要求與FDA會面，作為特殊方案審查的一部分，以評估治療是否可以獲得上市批准以及臨床試驗是否符合科學和監管要求。  

在一項開放標籤研究中，研究人員還在每天兩次接受100毫克該產品並持續一年或更長時間的患者中測試Simufilam的安全性和長期耐受性。  

此外，Simufilam目前正在一項隨機、雙盲、安慰劑對照研究中進行評估，該研究將檢測認知變化並測量阿爾茨海默病患者的生物標誌物。  

阿爾茨海默氏病  

阿爾茨海默病是一種神經系統的退行性病變，其特徵是早老性癡呆或老年性癡呆。  

主要症狀是進行性記憶喪失（健忘症）和語言功能的認知缺陷（失語症）。此外，有目的的運動（失用症）和識別物體和人（失認症）的缺陷。  

2021財年業績  

由於Cassava Sciences的業務仍處於臨床階段，該公司沒有銷售任何產品，這意味著它還沒有產生任何收入。  

它繼續承擔運營費用，特別是與研發活動相關的費用，這是他們必須承擔的。  

結果，2021年結束時又淨虧損3240萬美元，比2020年的淨虧損630萬美元深400%以上。  

Cassava Sciences表示，在這一年中，它不得不在德克薩斯州奧斯汀購買辦公室，該公司計劃在那裡設立總部，為此花費了大約2220萬美元。  

該公司支付了2480萬美元用於支付研發(R&D)費用（大約是2020年的8倍），主要用於資助Simufilam的研究和支付員工工資。  

經濟狀況  

截至2021年12月30日，Cassava Sciences的資產負債表報告了2.334億美元的現金和現金等價物，沒有計劃向貸方還款。  

根據2021年的總支出，可用現金應該足以為幾年的研發活動和管理費用提供資金。  

外表  

Cassava最近警告股東，美國食品和藥物管理局可能會暫停其Simufilam的臨床試驗。  

該公司在3月1日提交的10-K年度報告中表示，“臨床暫停可能需要我們在數月內花費大量資源來解決FDA擔憂的根本原因。我們可能無法找到並成功解決這些可能對我們的業務產生不利影響的根本原因。”  

然後該公司補充說，“如果我們在臨床上擱置1年或更長時間，FDA可能會考慮我們的IND用於simufilam處於非活動狀態，這可能會導致simufilam的臨床計劃終止。如果我們未能成功解除FDA的臨床暫停，我們的運營和業務結果將受到重大不利影響。”  

顯然，2月28日提交的10K年度報告中的措辭最初並未披露。  

現在，財務報告中的信息是在美國食品和藥物管理局1月份決定持有Cassava的兩個競爭對手Cortexyme和Denali Therapeutics用於阿爾茨海默病治療之後的信息。  

鑑於發生的情況，人們認為Cassava Sciences的治療現在不太可能成為成功的商業產品，這可能會繼續轉化為較低的股價。  

假設Cassava的阿爾茨海默病治療將面臨與同行相同的逆風，消耗大量資源來推翻FDA的臨床禁令，該公司必須轉向資本市場籌集資金。  

然而，由於美聯儲計劃收緊貨幣政策，公司將面臨借貸成本上升，這可能會嚴重阻礙公司成為商業階段公司的增長計劃。  

此外，FDA可能會停止該公司的臨床試驗的風險表明，正在進行的試驗的中期結果可能不足以承受美聯儲收緊政策帶來的通脹上升和經濟放緩的不利影響。  

華爾街的看法  

在過去的三個月裡，五位華爾街分析師已經發布了SAVA的12個月目標價。該公司基於四次買入、零次持有和一次賣出評級，獲得了中度買入共識評級。  

Cassava Sciences的平均目標價為98.80美元，意味著186.7%的上漲潛力。  

庫存統計  

截至撰寫本文時，股價為34.47美元，市值為14億美元，市盈率為-46.5，52週區間為31.44美元至146.16美元。  

結論  

今年到目前為止，該公司顯然處於虧損狀態。我會給公司一個微薄的機會來推銷其治療阿爾茨海默病的主要候選藥物。股價不太可能回升。