Oatly(OTLY.US)：不要放棄

總部位於瑞典的Oatly Group(OTLY)專門生產乳製品的替代品。該公司有一個非常有意識和直截了當的使命：為人類和地球創造更好的食品系統。  

Oatly的信念在於，改變食品行業的文化是應對人類對氣候、環境、健康和生活方式的最大擔憂的基礎。  

在過去的十年裡，雖然無法準確統計，但越來越多的消費者轉向素食/純素飲食生活方式。因此，Oatly等公司一直受益於非常便利的市場環境。  

由於Oatly是全球最大的燕麥奶生產商，我相信該公司處於有利地位，可以繼續利用飲食習慣的持續轉變。這在Oatly的財務狀況中已經很明顯，該公司一直在迅速發展。  

我仍然看好這隻股票。  

奧特利的焦點  

Oatly的主要重點是擴大其生產能力以滿足潛在需求，一旦其產品上架超市貨架就會立即被吸收。  

這聽起來令人興奮嗎？確實如此，而且確實如此。然而，自這家瑞典公司首次公開募股以來，Oatly的股價一直呈下跌趨勢。股價目前比其52周高點約29美元低82%。這是為什麼？  

雖然每個分析師和投資者可能有不同的看法，但我認為投資者對Oatly股票缺乏信心是由於該公司的盈利前景仍然相當可疑。  

當然，收入增長強勁。然而，隨著公司繼續執行其擴張計劃，利潤可能會繼續低迷。關於Oatly何時盈利以及到那時其盈利是否值得的擔憂是真實存在的，應該認真對待。  

也就是說，假設Oatly的利潤率甚至是平均水平，股票的價格似乎很便宜。因此，即使股價圖表表明情況如此，Oatly的看漲情況也沒有完全被破壞。  

總體而言，雖然Oatly在某種程度上是一種投機性投資，但我相信該公司的長期前景。  

近期發展  

Oatly成功的收入增長再次在其最新的季度業績中得到了很好的體現。第四季度，收入為1.859億美元，同比增長46.3%。  

這標誌著Oatly的另一個季度記錄。該公司繼續經歷全球消費者對其產品的強勁需求，並且在這一年擴大的生產能力有助於擴大其業務。第四季度的成品產量達到1.42億升，而2020財年第四季度為9100萬升，增長了56%。  

具體而言，收入增長主要得益於Oatly在荷蘭弗利辛根和猶他州奧格登的新產能的進一步供應，市場立即吸水。  

當我們考慮到銷售受到多種因素的負面影響時，46.4%的收入增長變得更加令人印象深刻，包括在COVID-19相關因素下猶他州奧格登工廠的產量低於預期，以及由於亞洲地區的銷售低於預期由於COVID-19變體，再次關閉餐飲服務場所。  

Oatly預計到2023財年年底，其總預期運行容量將幾乎翻一番，達到900升。然後預計到2024年底，這一指標將接近1,300升。正如您可能已經想像的那樣，這意味著公司的底線在此期間將保持相當壓縮。  

事實上，在其收益報告的評論中，管理層確認將繼續優先考慮增長投資而不是盈利能力，以逐步擴大業務規模，以使公司處於最佳位置，以滿足潛在需求。  

管理層認為，從長遠來看，這是公司可以實現更好的生產經濟性和運營效率的方式。  

估值  

Oatly預計其2022財年的收入將在8.8億美元至9.2億美元之間，與2021財年相比增長37%至43%。  

隨著供應鏈問題的緩解和公司進一步提高其生產能力，分析師預測，2023年收入增長將重新加速接近51%，這意味著2023財年的收入將達到13.5億美元。  

Oatly的中長期目標還包括毛利率超過40%，調整後的EBITDA利潤率接近20%。  

Oatly目前的交易價格約為其2023財年調整後EBITDA的11.1倍。在我看來，這是一個相當有吸引力的倍數，因為即使我們假設2023年後出現大幅減速，該公司也可能在接下來的幾年中保持20%至40%的收入增長。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，根據過去三個月分配的10次買入和兩次持有，Oatly Group的一致評級為強烈買入。Oatly Group的平均目標價為11.20美元，意味著120.47%的上漲潛力。  

結論  

Oatly無疑是一個兩極分化的股票。雖然投資者對公司在創造可持續利潤方面的長期成功的擔憂是有道理的，但Oatly仍在不斷實現其增長和生產能力目標。  

然而，可以肯定的是，該公司顯然正經歷著旺盛的需求，銷售額隨著生產擴張而直接增長。強大的品牌可能是消費品公司最大的資產，在這方面，Oatly顯然具有優勢。  

儘管Oatly的投資案例存在整體風險，但我相信正面屬性多於負面屬性。出於這個原因，我仍然看好這隻股票。