萬事達卡 VS Visa：行業中的龐然大物，蓄勢待發

週一，納斯達克指數下跌約2%。由於投資者拋售科技股和其他高增長股票，其他美國指數也收低。這種市場拋售是由多種因素促成的，包括通脹和大宗商品價格飆升，以及俄羅斯對烏克蘭戰爭的地緣政治風險。  

此外，由於美國通脹上升，美聯儲本周可能加息的預期很高。  

在這種市場環境下，是否有任何行業不受這種波動的影響？瑞穗證券分析師DanDolev表示，支付行業有望在今年下半年反彈。此外，與其他一些技術垂直行業相比，它可能“看到更高的積極影響”。  

萬事達卡（紐約證券交易所代碼：MA）  

萬事達卡的股票也受到股市波動的影響，過去一個月下跌了13.8%。投資者應該在這次拋售中購買這隻股票還是迴避它？大多數分析師認為，這家大型支付交易處理公司的業務基本面似乎仍然完好無損。  

萬事達卡並非沒有受到俄羅斯對烏克蘭戰爭的影響，它也沒有在這個問題上保持沉默。3月5日，MA宣布暫停其在俄羅斯的業務。  

根據瑞穗證券分析師丹·多列夫（DanDolev）的說法，即使排除萬事達卡在俄羅斯和烏克蘭的風險敞口，該公司今年下半年的收入仍有望在兩年的基礎上實現23%的增長。根據分析師的估計，萬事達卡在俄羅斯和烏克蘭市場的收入敞口約為6%。  

該公司的8-K文件也證實了這一點，該文件指出，在2021年，雖然其4%的淨收入來自俄羅斯，但其約2%的收入來自烏克蘭。  

Dolev看好該股，給予買入評級，目標價為435美元。  

除了過去幾週的發展，MA的基本業務基本面保持健康。上週，該公司在一份新聞稿中表示，根據衡量所有支付方式的在線和店內零售額的萬事達卡Spending Pulse，美國消費者的消費勢頭依然強勁。2月份，零售額（不包括汽車）同比增長8.7%。  

Tigress Financial分析師Ivan Feinseth也對大流行後消費者支出的日益復甦持樂觀態度。不過，美國通脹上升會影響這一消費支出率嗎？  

萬事達卡首席執行官邁克爾·米巴赫（MichaelMiebach）在其第四季度財報電話會議上談到了這個問題，“如果我們的數據中顯示出溫和的通貨膨脹，就會對GDV[總美元交易量]產生影響。”  

第四季度，萬事達卡的淨收入同比增長27%至52.1億美元。該公司管理層在承認地緣政治不確定性的同時，指出供應鏈限制和第四季度財報電話會議上通脹上升對其22財年前景保持樂觀。  

在基本情景的基礎上，MA預計22財年在貨幣中性的基礎上，不包括收購，淨收入將增長“在十幾歲的高端”。在第一季度，萬事達卡預計收入將再次以相同速度的上限增長。  

Feinseth還認為MA“處於有利地位，有利於大流行後消費者支出的複蘇”。  

分析師樂觀的原因是大流行後跨境旅行的複蘇，這導致交易數量增加。這也提高了公司引入“新技術、新功能和新支付方式”的能力。  

其中一些新功能包括引入先購買後付款(BNPL)功能、非接觸式支付、基於二維碼的支付，以及擴展其加密卡計劃。  

結果，這位評級最高的分析師維持對該股的買入評級，並將其目標價從460美元上調至華爾街最高的472美元。  

華爾街的其他分析師也看好該股，基於一致的13次買入共識評級為強買入。與此同時，萬事達卡的平均股票預測為431.23美元。  

簽證（紐約證券交易所代碼：V）  

與萬事達卡類似，Visa的股價在過去一個月也下跌了約12%。這家全球支付技術公司還於3月5日宣布暫停在俄羅斯的業務。  

Visa在一份8-K文件中表示，在2021財年，來自俄羅斯的國內和跨境交易收入佔其淨收入的4%，而來自烏克蘭的淨收入佔1%。  

瑞穗證券分析師丹·多列夫（DanDolev）同樣對Visa持樂觀態度，並再次預計該公司將在今年下半年表現良好。排除Visa在俄羅斯和烏克蘭的業務，Dolev預計Visa的收入將在兩年的基礎上在今年下半年增長20%。  

分析師對該股持持有評級，目標價為235美元。  

對於Visa和Mastercard等支付公司而言，通脹上升是一個關鍵問題，因為人們在通脹高企時往往會減少支出。  

Visa的副主席兼首席財務官VasantPrabhu在其第一財季財報電話會議上承認，“通貨膨脹與我們的收入有關，如你所知，我們的服務費、跨境等，主要以機票規模的基點計價。因此，就通貨膨脹推高門票規模而言，這顯然對我們有利。”  

對於信用卡公司，票面大小是指商戶處理的信用卡或借記卡支付交易。  

Prabhu進一步闡述說，在交易處理費用方面，它們與交易數量密切相關。他補充說，由於通貨膨脹，如今在線訂購的個人機票尺寸更大。  

在淨額基礎上，Prabhu表示Visa是“通貨膨脹的受益者”。  

Visa的另一個積極因素是，與萬事達卡一樣，該公司也看到了美國消費者支出的反彈，因為2月份的Visa支出動量指數(SMI)為109.3（經季節性調整），高於1月份的102.4。  

該公司的財務指標繼續強勁。在第一財季，該公司公佈季度淨收入為71億美元，比去年同期增長24%，超過分析師預期的67.9億美元。本季度每股收益(EPS)為1.81美元，比上年增長27%。  

華爾街的其他分析師仍然對該股持樂觀態度，基於16次買入和3次持有的強烈買入共識評級。Visa股票的平均預測為273.47美元。  

底線  

雖然兩家公司在財報電話會議上都承認通貨膨脹對交易的影響，但目前，分析師們都看好這兩家公司。這是因為這些公司似乎更有能力從當前的不確定性中受益。基於未來12個月的上行潛力，Visa似乎是一個更好的選擇。