英偉達(NVDA.US)：股票超賣，但可能仍被高估

圖形芯片製造商英偉達(NVDA)的股票在最近幾個季度繼續取得驕人的業績，但這並沒有阻止最近幾週股價下跌。我看空股票。  

最近的市場拋售是無情的，過去兩年勢頭最高的名字突然出現了逆轉。  

對於英偉達來說，痛苦遠遠大於你的平均科技股，現在從峰值到谷底下跌了36%。雖然該公司具有令人羨慕的盈利前景和高、可持續的增長率，但該股的交易價格一直很高。  

以58倍的往績市盈率計算，NVDA的股票在市場上仍然存在泡沫，對更高利率的擔憂導致投資者質疑他們為增長付出的代價。簡而言之，這個市場不會獎勵那些沒有明確的盈利途徑的高增長公司。像英偉達這樣有更高利潤之路的公司，鑑於其擴大的倍數，仍然會受到打擊。  

雖然像Nvidia這樣的創新型顛覆者不太可能以“便宜”的市盈率進行交易，但考慮到它在一些最吸引人的新興科技領域（從全能領域到下一個-代人工智能技術）。  

儘管如此，估值重置還需要很長時間。在適當的時候，英偉達的股票將觸底反彈，收益（以及積極的指導）將能夠再次走高。在那之前，英偉達的股票是一種冒險行為，很容易繼續走低。  

現在，英偉達可能是質量最高的公司之一，擁有黃仁勳最有遠見的領導者之一。也就是說，我們已經看到許多廣受讚譽的高科技公司的股價下跌了一半。英偉達會遭受同樣的命運嗎？這很難說，但看到它發生我不會感到驚訝。  

雖然NVDA的股票值得以高於其同行的價格交易，但在這個關頭，溢價有多少還是個謎。此外，納斯達克的熊市暴跌可能導致NVDA股票跌至遠低於其內在價值的水平。  

雖然我是黃仁勳和他的團隊的粉絲，但我不喜歡這隻股票。因此，我看空NVDA的股票，因為每股超過200美元，考慮到其他選擇，入場價格太高了。  

偉大的公司，懷疑估值  

英偉達是那些真正令人興奮的成長型公司之一。該公司正在全力以赴，並顯示出值得加入FAANG之類的跡象。雖然我確實認為Nvidia及其團隊可能在幾年內攀升至1萬億美元以上的水平，但我相信在這種上漲之前可能會進一步下跌。  

儘管它是最雄心勃勃的人工智能和圖形處理硬件公司之一，擁有如此多令人瞠目結舌的創新演示和一個知道如何交付的管理團隊，但估值已經變得如此之高，以至於股票在自身的重量下基本上崩潰了。  

你真的不能因為公司最近的虧損而對公司有任何指責。該公司在2022財年結束時表現出色，收入增長了61%。這些都是了不起的數字，公司的最後一個季度沒有任何跡象。投資者現在只是不喜歡高倍數的股票。  

展望未來，需求可能會保持強勁。隨著供應鏈壓力逐漸緩解，英偉達將滿足需求。在那之前，預計供應問題將持續存在。幸運的是，供應限制似乎並未抑制公司的創新能力。它處於最前沿，Nvidia絕對是一個值得關注的名字。  

在那之前，20.8倍的銷售倍數是對公司最大的打擊。很難知道股價中有多少積極因素。  

儘管我預計英偉達將繼續壓低季度業績，但要支持一家“加薪”不再削減業績的公司是很困難的。即使是遠低於英偉達的優質公司也未能抵消其股價面臨的更廣泛的負面壓力。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，NVDA股票作為強力買入進入。在21個分析師評級中，有17個買入和4個持有建議。  

英偉達的平均目標價為352.65美元，意味著上漲潛力為57.1%。分析師的目標價從每股245.00美元的低點到每股400.00美元的高點不等。  

英偉達股票的底線  

英偉達仍然是一家偉大的公司，從長遠來看會做得很好。然而，該公司的大部分光明未來已經融入了股票。  

事實上，英偉達無法控制的外部衝擊引發的逆風，最明顯的是持續的供應鏈困境，很可能會讓英偉達邁出一大步。公司本身在度過這些艱難時期方面做得非常出色。儘管如此，我認為這不足以證明其在如此惡性的估值重置中的高倍數是合理的。  

目前，我認為Nvidia類似於2000年科技泡沫破滅期間的亞馬遜(AMZN)。該公司將擺脫這種惡性衰退，但何時以及如何成為問號。