阿里巴巴(BABA.US)：儘管近期疲軟，但價值巨大

總部位於中國的電子商務巨頭阿里巴巴（BABA）最近出現了令人難以置信的銷售。這家公司最近的價格走勢使BABA的股價達到了2014年的水平，基本上抹去了這家快速增長的公司八年的增長。  

現在，一些投資者可能會認為，相對於其增長前景，阿里巴巴的估值在過去過於旺盛。可能。然而，以每股約106美元的價格，BABA的股票肯定會吸引一些最近涉足這只成長型股票的知名投資者。  

從長遠來看，我仍然看好阿里巴巴。這就是為什麼我是許多相信BABA股票可能是現在定價像價值股一樣令人難以置信的成長股的人之一。  

阿里巴巴的估值相對於其增長仍然具有吸引力  

阿里巴巴最近的價格走勢使這隻股票達到每股106美元左右，或較其峰值下跌了三分之二以上。這也是大約八年前在美國首次公開募股後不久的阿里巴巴股票交易價格。暗示這只科技股的估值並不便宜是完全荒謬的。  

當然，阿里巴巴最近的下滑是有原因的。中國對大型科技公司的持續監管打擊已顯著改變了投資者的範式。投資者現在不知道這種鎮壓將持續多長時間或多長時間。將這些擔憂與與俄羅斯/烏克蘭相關的其他宏觀地緣政治擔憂結合起來，整個估值分析變得更加複雜。  

也就是說，與阿里巴巴的增長相比，這隻股票非常便宜。阿里巴巴的收入增長預期保持在31%左右。以大約13倍的遠期市盈率來看，阿里巴巴的股票似乎非常便宜。  

現在，市場似乎在對較低的收益和較慢的增長進行定價，以便在這里達到某種合理的估值。也許阿里巴巴的高速增長時代已經結束。有很多人可以按照這些思路購買某種論點。  

然而，越來越多的人在估值的背景下分析阿里巴巴的現金流數據，很明顯這是一隻投資回收期不到10年的股票。事實上，該公司10.6的市盈率是同行中最低的之一，通常被認為是對真正的高價值股票的估值。  

阿里巴巴的困境可能還沒有結束。然而，也有可能（也許更有可能）BABA股票因其風險狀況而受到不成比例的打擊，而很少考慮公司的市場地位和長期增長前景。  

那退市風險呢？  

即使對於最樂觀的價值投資者來說，阿里巴巴估值的一個關鍵驅動因素可能也是該公司潛在的退市風險。鑑於目前的地緣政治局勢和不斷惡化的美中關係，尚不清楚兩家公司的資本市場是否會繼續表現良好。許多投資者似乎認為，阿里巴巴可能會從美國交易所退市的情況可能會發生。  

這是可能的。然而，大多數專家似乎認為，在這種情況下，投資者仍然可以通過場外交易市場獲得港股。現在，如果香港默許中國的意願，或許資本全損的可能性很小。對於許多投資者來說，這是一個太大的風險，即使它是無限小的。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，BABA股票是強力買入。在23個分析師評級中，有21個買入建議和兩個持有建議。  

阿里巴巴179.44美元的平均目標價意味著69.6%的上漲潛力。分析師的目標價從每股250美元的高位到每股135美元的低位不等。  

底線  

阿里巴巴股票的前景肯定是難以消化的。然而，那裡有許多價值投資者，比如查理芒格，他們正在潛入這隻股票。這是有充分理由的——這家公司的基本估值非常便宜。  

當然，地緣政治風險是難以衡量的。這種風險在未來可能仍然難以衡量。但是，那些投資時間跨度為5到10年（或更長）的人可能會在接近當前價格時搶購一些股票。我認為，除非發生某種災難性事件，大多數股票表現不佳，否則這些股票不太可能在很長時間內保持如此大幅度的折扣。