理想汽車(LI.US)的不冷不熱的指導稀釋了出色的盈利報告

中國電動汽車創新者理想汽車(LI)週五發布了市場領先的2021年第四季度和全年業績。結果超出了管理層先前的指導，並且完全超出了華爾街分析師的預測。  

理想汽車是搭載尖端技術的智能電動SUV的設計者、開發者和製造商。該公司唯一可用的車型，混合動力Li-One運動型多功能車，繼續大放異彩。第四季度交付量達到創紀錄的35,221輛，高於2020年全年交付量32,624輛。  

一款新車型將於2022年第二季度發布，並在第三季度首次交付。我對股票持中立態度。  

理想汽車第四季度全年業績  

該公司公佈第四季度收入為人民幣106.2億元（合16.7億美元），同比增長156.1%，環比增長36.6%。汽車銷售自然佔據了收入的主要部分，佔總收入的97.6%。  

季度淨收入為人民幣2.955億元（合4,640萬美元），較第三季度的人民幣2,150萬元虧損強勁逆轉。最值得一提的是，理想汽車在第四季度產生了38.4億元人民幣（6.021億美元）的正運營現金流，扣除資本支出後的自由現金流為2.535億美元。  

本季度汽車利潤率從2020年第四季度的17.1%顯著擴大至22.3%，並從2021年第三季度的21.1%略有改善。  

其他銷售和服務收入為3840萬美元，同比增長174.5%。  

2021年全年，總收入為270.1億元人民幣（42.4億美元），同比增長185.6%。汽車銷售額為41億美元，同比增長181.5%。  

2021年車輛交付量為90,491輛，較2020年客戶接受的32,624輛增長177%。2021年全年車輛利潤率為20.6%，而2020年為16.4%。  

理想汽車第四季度的GAAP每股收益(EPS)為0.05美元，遠超分析師預期，每股攤薄收益低於0.01美元。  

理想汽車再次擊敗預測  

理想汽車正逐漸獲得滿足和/或超越管理層指導和分析師預測的聲譽。在11月的第三季度收益更新中，該公司提供了13.7億美元至14.6億美元的第四季度收入指導。  

最新的收入增長主要是由於2021年最後一個季度的車輛交付量高於預期。管理層指導交付量在30,000至32,000輛之間。LI股票的投資者可以笑一笑。  

華爾街分析師對第四季度收入的預期更為樂觀，為15.2億美元。該公司超出預期近10%。  

提防李氏保守的商業前景  

理想汽車的管理層提供了保守的2022年第一季度業務前景。該公司預計2022年第一季度的汽車交付量在30,000至32,000輛之間——與2021年第四季度的預測範圍相同。  

儘管第一季度的預期交付量同比增長138.5%至154.4%，但考慮到僅1月份已經交付了12,268輛汽車（佔預期季度交付量的40%），這個數字似乎更加保守。  

管理層還預計本季度的總收入在13.9億美元至14.8億美元之間，比去年同期增長147.2%至163.7%。  

不冷不熱的指導可能意味著兩件事：管理層設定了一個低標準，因此它可以保持一個乾淨的市場記錄。或者，競爭對手正在趕上公司。  

截至去年11月，Li-One的月產量約為14,000輛。管理層預計它將每月接收多達15,000輛汽車。  

為滿足日益強勁的市場需求，公司同意在兩江新區建立重慶生產基地。  

理想汽車首席技術官辭職  

據此前報導，週五證實了該公司CTO王凱可能離職的傳聞。凱因個人原因提出辭職。  

公司總工程師馬東輝將承擔凱的職責。為保證平穩過渡，Kai將繼續擔任公司高級顧問至2022年12月31日。  

華爾街對LI股票的看法  

理想汽車的股票獲得華爾街分析師基於八個買入評級的一致強烈買入評級。LI的平均股價目標為48.14美元，代表未來12個月的72.6%的上漲潛力。  

投資者外賣  

令人鼓舞的是，理想汽車保持了出色的盈利增長記錄，繼續超出市場預期，並且公司已經從運營中產生了正的自由現金流。  

話雖如此，在美國上市的中國股票仍籠罩著令人擔憂的烏雲。他們因與審計相關的僵局而從美國交易所退市的威脅仍然存在。出於這個原因，我對股票保持中立。