Roblox(RBLX.US)：為什麼這隻股票受到重創

過去幾個月中元宇宙的興起導致一些股票近來暴漲。Roblox ( RBLX ) 就是這樣一隻大受歡迎的股票。截至去年 11 月，RBLX 股價已飆升至每股 141 美元以上，在很短的時間內為投資者提供了絕對天文數字的增長。

然而，這些收益中的大部分最近都被放棄了。事實上，RBLX 的股票絕對是被市場蹂躪的股票，較 11 月的峰值下跌了約 63%。

隨著最近圍繞元節的討論似乎逐漸消失，也許這種下降是有道理的。或者，也許圍繞美聯儲提高利率以遏制通脹上升的戰略的宏觀風險正在損害這些成長型股票。

無論如何，Roblox 現在似乎已經過時了。現在，鑑於這些擔憂（我認為它們是真實的），我對 Roblox 採取中立的“觀望”態度。也就是說，我可以理解這家公司爭論的兩面——它發展迅速，但風險也更高。

讓我們深入了解一下是什麼導致了 Roblox 的負面情緒。

投資者對成長股過於謹慎

近年來是擁有成長型股票的最佳時機。特斯拉 ( TSLA ) 等高增長公司在 2020 年至 2021 年期間飆升了 10 倍以上。然而，市場風向似乎正在發生變化。在 COVID-19 期間市場上漲幅最大的少數股票，例如 Fastly ( FSLY ) 和 Zoom Video Communications ( ZM )，在投資組合去風險期間的股價嚴重下跌。

為什麼要降低風險？好吧，在 2022 年的大部分時間裡，通脹飆升是市場的一大痛點。持續的高通脹增加了加息的呼聲，美聯儲似乎被迫遵守這一要求。美國國債收益率目前徘徊在自大流行爆發以來的最高水平附近，這一因素壓低了所有股票的估值，尤其是成長股。

這是因為利率（例如 10 年期美國國債收益率）被用作估值模型的貼現率。當這個貼現率上升時，公司現金流的未來價值就會下降，其估值也會下降。對於未來預期總收益的百分比較高的公司來說，這不是一件好事。Roblox 就是這樣的公司之一。

此外，最近圍繞俄羅斯和烏克蘭的地緣政治擔憂進一步改變了風險範式。投資者似乎對股票採取避險方式，首先出售估值最高的公司。

對於 Roblox，有人可能會爭辯說，該公司的商業模式相對不受宏觀事件的影響。事實上，如果不確定性繼續增加，如果 Roblox 能夠在這種環境下繼續增長，股票可能會得到回報。

也就是說，Roblox 仍然在盈利基礎上虧損。儘管收益有所增長，但正收益可能需要一段時間才能實現。這是一家可能會成為加息環境的犧牲品，無論其商業模式是否超強。因此，這種風險是許多投資者現在不願意承擔的。

盈利強勁，但增長乏力

大流行導致這家公司報告了一些可靠的數字。2021 年第四季度，Robox 的收入同比增長 69.7% 至 5.688 億美元。該公司還看到了 7730 萬美元的正自由現金流，這絕對是一件好事。 

無論這些數字看起來多麼可靠，與前幾個季度的增長相比，它們實際上都很弱。例如，該公司的收入在過去兩個季度分別增長了 102.2% 和 126.6%。此外，與 2021 年第三季度相比，Roblox 還報告稱其平台上的總參與時間較低。這些下降的數字是合理的。 

在過去兩年中，這種流行病使這個遊戲平台得到了增長。然而，隨著全球經濟的開放，用戶在這個平台上花費的時間越來越少。 

這家公司增長放緩已經引起了一些投資者的注意。這尤其適用於那些預計公司將繼續保持三位數增長率的人。然而，長期投資者可能希望對 Roblox 的未來前景保持希望。隨著元宇宙繼續變得更加主流，Roblox 的平台應該會產生巨大的增長。

華爾街的看法

轉向華爾街，Roblox 是適度買入的。在 11 個分析師評級中，有 7 個買入、3 個持有和 1 個賣出建議。 

Roblox的平均 目標價 為 82.90 美元，意味著 58.7% 的上漲潛力。分析師的目標價從每股 108 美元的高位到每股 60 美元的低位不等。

底線

利率上升和地緣政治衝突加劇可能會不加選擇地影響所有股票。事實上，在這些水平上，Roblox 可能有一個可靠的投資理由。

然而，市場目前正在進行的去風險化提供了一個可能在一段時間內對成長型投資者不太友好的環境。因此，RBLX 股票是投資者現在應該謹慎使用或計劃在較長時間內緩和的股票。