俄烏危機下尋找投資機會！星展集團：這三大類資產有望走強 金價或突破2000美元大關

俄烏局勢持續緊張，投資者關注其對全球經濟和金融市場的影響。星展集團根據歷史經驗，建議投資者關注油價、黃金及國債這三大類資產，其中油價有望因供給緊張而上揚、黃金將成有效避險工具，國債有望吸引資金流入。

當地時間周一(2月21日)，俄羅斯總統普京簽署承認頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國的總統令，并簽署俄羅斯與頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國的友好合作互助條約。普京表示，頓巴斯地區正在發生“種族滅絕”等人道主義危機。烏克蘭當局正試圖在頓巴斯上演“閃電戰”，而其本身并不想執行明斯克協議。

星展投資總監觀點指出，普京宣布承認烏克蘭東部的頓涅茨克和盧甘斯克獨立后，派遣“維和”部隊進駐，加劇戰爭的風險，星展集團因此預期，市場會出現避險性的賣壓，資金可能流入質量較佳的資產。

星展投資總監觀點指出，屬于避險性資產的美國國債和黃金將有望受益。

根據統計，自1990年以來，黃金價格在軍事沖突期間平均上漲138%，油價更是因需求增加而走高。

星展集團指出，俄羅斯僅占全球GDP的1.8%，在全球貿易量部份，俄羅斯僅占全球出口的1.7%與全球進口的1.4%，因此俄烏局勢緊張導致經濟危機擴散的風險偏低。

不過，星展銀行提醒稱，俄烏危機會導致油價因供給緊張而上揚。

星展集團指出，俄羅斯入侵烏克蘭的情況下，受供應緊張影響將促使油價走高，尤其歐洲依賴俄羅斯的液化天然氣((LNG)管道的比率高達40%，對俄羅斯的制裁將導致供應中斷。此外，從俄羅斯輸往歐洲“北溪二號”管道的建設也將因此停止，預計將讓供應面壓力大增，進而影響正在復蘇的全球經濟表現。

德國總理朔爾茨2月22日宣布，鑒于俄羅斯對烏克蘭方面所采取的行動，已暫停“北溪二號”項目的審批進程。朔爾茨當天在新聞發布會上說，在俄羅斯總統普京2月21日晚簽署命令，承認烏克蘭東部兩個“共和國”后，局勢已經發生“根本變化”，需要對“北溪二號”進行重新評估。

“北溪二號”項目是一條從俄羅斯繞過烏克蘭、經波羅的海直達德國的天然氣管道，從評估到鋪設完成耗時超過10年，共耗資110億美元，由俄羅斯、德國、法國、荷蘭、奧地利等國企業共同出資。

星展集團表示，過去幾年受疫情影響，能源企業的投資不足，在后疫情時代需求復蘇時供給不足將導致供需失衡，預計2022 年、2023年布倫特原油均價分別為80美元/桶和87美元/桶，高于2021年的71美元/桶。

黃金在戰爭時一向被視為避險資產。在2014年俄羅斯與烏克蘭危機期間，黃金曾1個月內飆升100美元。

星展集團預計，俄羅斯入侵烏克蘭有望帶動金價突破星展集團2000美元/盎司的目標。不過，今年投資者需同時考慮美元相對強勢(避險因素)和歐元較弱這兩項因素，可能會限制金價的上漲幅度。

至于國債，在市場存在不確定性的期間，也將成為資金的避風港。

星展集團提醒稱，當風險事件占據新聞頭條時，無風險的國債有望因資金流入安全性資產而受益。