大空頭來了！研究公司：這一因素終將戰勝地緣政治不確定性 黃金恐將大跌至1600美元

周一(2月21日)，黃金價格一度觸及去年6月以來的最高水平，目前略低于1900美元。然而，一家研究公司表示，在某個時候，地緣政治的不確定性將讓位于看跌的基本面。

在周一發布的一份報告中，凱投宏觀(Capital Economics)的分析師重申了他們對黃金的看跌立場。該公司預計，到今年年底，金價仍將跌至1600美元。

與此同時，俄羅斯和美國之間不斷升級的地緣政治緊張局勢催生了新的黃金避險需求，推動金價突破了1900美元。不過，這家英國研究機構的市場經濟學家Oliver Allen表示，加息壓低貴金屬價格只是時間問題。

Allen指出，金價在2022年前兩個月上漲了約4%。與此同時，10年期通貨膨脹保值債券(TIPS)收益率上升了約60個基點。

“今年到目前為止，推動實際收益率與金價之間出現差距的主要因素，是俄羅斯和烏克蘭地緣政治緊張局勢下對貴金屬的避險需求。如果目前的緊張局勢持續下去，或者爆發一場徹底的沖突，黃金可能會繼續從避險需求中獲得一些支持。不過，如果緊張局勢從現在開始緩解，我們認為金價將大幅回落。”

Allen表示，他的公司預計實際收益率將繼續走高，因美聯儲尋求在年底前升息并縮減資產負債表。目前，市場正在消化今年加息6次的可能性。

除了地緣政治的不確定性，另一個可能抵消凱投宏觀前景的因素是不斷上升的通脹壓力。近期數據顯示，1月份中國居民消費價格指數(CPI)同比上漲7.5%，為40年來最高水平。

“然而，我們認為美國的整體通脹將在今年期間大幅緩解。無論如何，歷史記錄告訴我們，僅靠通脹不足以推高金價。總體價格水平和短期至中期黃金價格之間的關系很弱，即使黃金在長期內確實能夠保值。”