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AMD(AMD.US)：在 Xilinx 交易完成之前，巨大的增長是有代價的

研究報告 2022-02-15 9:42:57 3802

獲得必要的批准後，AMD與賽靈思的交易很可能會在本週完成。然而，RaymondJames的ChrisCaso指出，由於AMD自交易宣布以來持續取得成功，其完成是有代價的。

“在2020年10月宣布該交易時，AMD預計該交易將立即增加每股收益、利潤率和現金流，”這位五星級分析師指出。“然而，從那時起，AMD收益的增長速度明顯高於賽靈思的收益。因此，與2020年10月相比，我們現在的分析表明，核心AMD收益的稀釋（將在交易後除以更高的股票數量）超過了增加Xilinx收益（其增長速度較慢）的增長。AMD）。”

因此，將賽靈思納入旗下將“增加”利潤率和現金流，但非GAAP每股收益將受到打擊。假設幾乎沒有任何近期成本協同效應，2022年的收益將稀釋約0.43美元（約11%），一旦在2023年獲得協同效應，年度每股收益將稀釋0.39美元（約8%）。

儘管這與交易宣佈時的預期有所不同，但這並沒有改變大局，最終顯示了AMD的增長速度。

因此，Caso認為這個問題“在他的AMD論文中是一個非常次要的因素，並且比其數據中心領域的份額增長和基本增長的動態影響要小得多。”在接下來的幾年裡，分析師預計該公司將繼續提供“令人印象深刻的股票收益”，這是基於強大的路線圖和該公司現在對英特爾的“技術領先地位”。

因此，這是來自卡索的信任票，他維持對AMD的增持（即買入）評級，並以160美元的價格目標支持其。如果他的論點被證明是正確的，投資者將看到38%的一年回報率。（要查看卡索的記錄，請單擊此處）

華爾街的其他人如何看待AMD的前景？基於14次買入與9次持有，該股擁有中等買入共識評級。平均目標價剛好在卡索的目標之下；該數字為156.95美元，表明未來一年股價將上漲約35%。

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