大行評級丨看漲85%？高盛大力唱多中芯國際；中信看好百勝中國-S

編者注：中信：南向資金1月大幅增配地產、電信、互聯網；小摩下調華潤電力的盈利預測，將目標價降至24.5港元。

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高盛：維持中芯國際 $00981.HK 【買入】評級，目標價37.6港元

高盛發布研究報告稱，分別上調中芯國際今年的收入/營運溢利/凈利潤預測5%/12%/11%。報告中稱，中芯國際去年第四季度收入符合公司指引，毛利率35%達到了指引高端。而今年的資本支出預計為50億美元。該行將今年第一季度的強勁指引歸功于產能擴張、更強勁的需求和更好的晶圓平均價格，由CIS/MCU/PMIC等驅動。

此外，該行預計中芯財報電話會議的主要問題將圍繞第一季度強勁的收入和毛利率指引背后的主要驅動因素、晶圓價格趨勢、未來幾個季度的需求可持續性，以及今年的產能擴張計劃。該行維持中芯國際“買入”評級，目標價37.6港元，較現價有85%的上行空間。

中信證券：維持百勝中國-S $09987.HK 【增持】評級，目標價468港元

中信證券發布研究報告稱，2022年1月疫情仍有散發、高峰期500+門店暫停營業或暫停堂食(vs2021Q4最多時約300家)，1月公司同店收入比Q4溫和上漲，但春節同店收入仍低于2021年春節水平，預計短期內疫情擾動對業績仍有一定壓力。

但長期看，公司供應鏈能力優勢明確，核心業務穩健增長確定性強，咖啡、新零售等貢獻逐漸明確，將支撐公司長期穩健發展。

小摩：維持華潤電力 $00836.HK 【增持】評級，目標價降至24.5港元

小摩發表報告，將華潤電力2021年的盈利預測由50億港元削減至23億港元，以反映高于預期的燃料成本和盈警。基于今年以來高于預期的煤炭價格，因此將2022年的盈利預測削減10%。

小摩指，由于部分火力發電公司已經預先宣布2021財年將錄得巨額凈虧損，因此相信即使市場出現對潤電疲軟業績的負面反應亦可能是短期性。雖然該股在短期內可能會保持區間波動，但小摩認為在公布年度業績后，隨著分拆和2022年的指引更加明確，會出現一個有吸引力的買入點。

小摩：維持迪士尼 $DIS【增持】評級，下調目標價至200美元

摩根大通分析師Philip Cusick認為，該公司第一季度財報“強勁”，Disney+的訂閱用戶凈增長1180萬，增長“令人印象深刻”。在奈飛最近的疲軟數據和全行業流媒體用戶增長放緩的擔憂之后，該數字讓人松了一口氣。

這位分析師表示，Disney+更好的業績讓投資者對該公司2024年2.3億-2.6億用戶的預期重獲信心。由于迪士尼計劃在第三、四季度進軍更多市場，而且該公司預計將在2022年下半年發布更多內容，Cusick預計大多數投資者將忽略第二財季新增訂閱用戶減少的情況。

Piper Sandle：重申對傳奇生物 $LEGN 的【增持】評級，目標價56美元

此前，FDA腫瘤學專家 Rick Pazdur稱禮來與信達生物合作開發的PD-1抑制劑信迪利單抗(sintilimab)不符合美國的批準標準，引發市場對傳奇生物的CAR-T細胞療法Cilta-cel能否獲得FAD批準的擔憂。

Piper Sandle分析師 Edward Tenthoff認為，sintilimab和Cilta-cel之間存在“一些差異”。盡管FDA的決定難以預測，但基于積極的CARTITUDE-1數據，他仍然對Cilta-cel在2月28日之前獲得FDA批準充滿信心。

中信：1月南向資金持續大幅流入港股，增配地產、電信、互聯網

中信證券發布研究報告表示，盡管1月海外貨幣政策收緊預期、地緣政治風險等因素仍在壓制投資者情緒，但具備安全邊際的港股市場仍在全球市場中具備較好表現。南向資金亦連續兩個月顯著流入港股市場。經托管口徑測算，1月南向資金大幅流入港股市場438.3億港元，地產（主要是物管股）、電信服務及互聯網板塊流入占比最高；而非南向資金則主要流入公用事業（電力）及可選消費（汽車）板塊。另外，在南向資金港股持倉占比持續提升的背景下，近年來南向“機構化”特征亦愈發明顯。持續的“機構化”將利好港股市場長期穩定性及價值發現。

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