達美航空(DAL.US)：謹慎反彈

達美航空(DAL)是美國的主要航空公司之一，也是一家傳統航空公司。該公司為乘客和貨物提供定期航空運輸服務。  

它通過航空公司和煉油廠部門運營。DeltaAirlines,Inc.成立於1924年，總部位於亞特蘭大。  

2022年，全球航空公司的需求復甦應該會繼續，儘管Omicron型號仍然是可能導致大多數航空公司Q1和Q2疲軟的主要問題。  

我看空DAL股票，因為債務水平很高，而且財務實力很差。航空公司在2022年應保持風險，因為它們的複蘇正在進行中  

達美航空：看漲案例  

貝倫伯格已將該公司從持有上調至買入，目標價從48美元上調至50美元，稱“達美航空提供了一種高質量的方式來推動美國的複蘇，其股票交易價格低於歷史水平。”  

Berenberg分析師認為，他們“預計該公司將重新獲得與該行業其他公司相比的利潤率溢價。達美與美國運通的聯名信用卡交易將是實現這一目標的關鍵，提供高利潤率的彈性增長。”  

達美航空在2021財年恢復盈利，淨收入為2.8億美元，2021年第四季度的標準化每股收益為0.22美元，比0.07美元高出0.07美元。  

收入為94.7億美元，高於1.8113億美元。這是繼2020年巨額虧損124億美元後兩年來的首次盈利。  

達美航空的關鍵因素  

達美航空的股價在過去12個月幾乎持平，但今年迄今已上漲近9%。  

由于冠狀病毒感染導致惡劣的天氣和人員配備問題，該公司不得不取消大量航班，否則這些航班將對其財務業績產生重大影響。不過，業務運營可能即將企穩。  

達美航空面臨的主要風險之一是高油價正在損害其盈利能力。如果油價在2022年全年保持在高位，達美航空將很難保持其脆弱的淨利潤率。  

Omicron變體問題在某些時候應該會消失。然而，任何新的冠狀病毒變種對達美航空公司來說都將是非常具有挑戰性的，特別是如果各國實施諸如關閉邊境等新措施的話。  

達美航空：看跌案例  

達美預計2022年第一季度將出現虧損，春季天氣較好，主要是夏季。DAL股票收益在2021年第三季度和第四季度有所反彈，但淨盈利能力仍然脆弱。9.53的負債權益比率太高了。15.88的債務與eBITDA比率也太高了。  

達美航空的每股收益在過去五年中一直在下降。Altman的Z值0.64處於困境區，暗示未來兩年有破產的可能性。  

另一方面，即使整體財務狀況不佳，達美一直在降低其債務水平。2021年，它將總債務減少了60億美元。現在的經營現金流不能很好地彌補債務。  

DAL股票相對昂貴，基於其市盈率(105.7x)與美國航空公司行業平均水平(17.6x)相比，以及基於其市盈率(7.7x)與美國航空公司行業平均水平(1.8)相比X）。  

華爾街的看法  

轉向華爾街達美航空基於13次買入和4次持有持有強烈的買入共識。達美航空50.75美元的平均目標價代表15.1%的上漲潛力。  

結論  

達美航空在2021財年恢復盈利。該公司負債累累，而Omicron變體將繼續成為2022年第一季度需要克服的障礙。  

夏季，達美航空的情況可能會好轉，但由於自由現金流和淨利潤率尚未表明達美航空的複蘇是永久性的，該股似乎過於豐富。