微软(MSFT.US)：偉大的成果，收購前景

微軟(MSFT)無需介紹，大多數消費者和投資者都比較熟悉該公司的多元化業務。微軟目前是全球市值第二高的公司，市值為2.3萬億美元，僅次於蘋果(AAPL)。  

該公司的最新業績標誌著又一個表現優異的時期，雖然股價不便宜，但在目前的水平上，微軟的股票似乎很值得。  

此外，該公司對動視暴雪(ATVI)的收購應該會在微軟遊戲部門在標題獨占性方面釋放出巨大的協同效應，同時增加微軟的收益。我看好這隻股票。  

最新結果  

微軟2022年第二季度的業績相當強勁，收入和攤薄後每股收益分別同比增長20%和22%，達到517億美元和2.48美元。  

具體來說，生產力和業務流程的收入為159億美元，同比增長19%，其中Office365商業版的收入增長了19%，LinkedIn的收入增長了37%。總體而言，看到如此成熟的部門如何繼續以兩位數的速度增長令人印象深刻，尤其是在Office方面。  

更令人印象深刻的數字是微軟的智能雲收入，為183億美元，增長26%，其中服務器產品和雲服務增長29%，Azure和其他雲服務增長約46%。  

一般來說，Azure和雲服務是微軟利潤率最高的現金流來源之一。因此，隨著時間的推移，隨著Azure收入的增長，該公司可能會經歷顯著的利潤率擴張。  

微軟不斷增長的利潤率和盈利前景已經相當明顯，營業收入達到222億美元，增長24%，淨利潤達到188億美元，增長21%。如前所述，隨著公司的股票回購進一步促進了每股收益的增長，每股收益增長了22%。  

談到股票回購，公司僅在2022年第二季度就以股票回購和股息的形式向股東返還了109億美元，與去年同期相比增長了9%。  

動視暴雪收購  

兩週多前，微軟宣布以687億美元的全現金交易收購動視暴雪。該交易預計將在2023財年完成，微軟將從7月開始。  

在我看來，此次收購對微軟來說是完全有意義的，因為正如管理層所提到的，它將立即增加其調整後的淨收入。  

通過動視暴雪，微軟從包括使命召喚、魔獸世界、守望先鋒、暗黑破壞神和糖果粉碎等多個特許經營權中獲得了出色的IP，以添加到其遊戲產品組合中。我還認為，微軟將受益於保留一些自己獨有的遊戲，這對索尼的Playstation構成了更高的競爭。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，基於過去三個月分配的29次一致買入，微軟有一個強烈的買入共識評級。Microsft的平均目標價為375.22美元，意味著22.8%的上漲潛力。  

結論  

在我看來，微軟是成長型投資組合中最安全的股票之一。該公司的多元化業務以令人印象深刻的速度全面增長，假設成功完成對動視暴雪的收購，該公司的遊戲產品組合將顯著擴大。  

考慮到其33左右的遠期市盈率，該股可能不會以折扣價交易。但是，考慮到其整體品質、護城河和增長一致性，我認為該股的估值相當合理。