Netflix(NFLX.US)：今年下跌超過 30%；怎麼辦？

Netflix(NFLX)在過去十年中經歷了令人難以置信的發展，其表現明顯優於市場。然而，在最近公佈了其第四季度的財務狀況後，該股一直在暴跌，到2022年已經下跌了30%以上。無論如何，我看好該股。  

這主要是因為管理層對2022年僅新增230萬用戶的指導令人失望，這遠低於市場的預期。  

然而，市場仍然認為Netflix股票的長期潛力是完整的，它最近進入遊戲行業可以幫助它催化其用戶增長。  

Netflix的流媒體平台通過發行協議或通過其自己的作品（稱為NetflixOriginals）在全球範圍內提供各種電影和電視劇。除了中國大陸（由於當地限制）、伊朗、敘利亞、朝鮮和克里米亞（由於美國製裁）等地區之外，全世界任何地方都可以使用Netflix的服務。  

Netflix是娛樂領域的主導者。按市值計算，它是第二大娛樂/媒體公司，在《財富》500強中排名第115位。不理想的業績加上通貨膨脹和貨幣不確定性對公司的估值造成了影響。  

Netflix打算通過更多地投資於高質量內容並做出獨特的戰略決策，例如進軍遊戲行業，從而重現其流媒體服務在2007年推出時所具有的市場顛覆能力。所有這些決定可能會對公司的估值產生積極影響，但需要時間。  

PivotalResearch的JeffreyWlodarczak也有同感。他已將該公司的目標價從750美元下調至550美元，但仍維持對其股票的買入評級。他認為，大流行已經推動了對包括Netflix在內的眾多玩家的大量需求，而且總體而言，總訂戶恢復正常所需的時間比預期的要長。  

此外，他並不認為2022年營業利潤率下降是一個問題，因為這主要反映了強勢美元的影響。  

競爭加劇的飽和市場  

此前，Netflix是視頻流媒體市場的唯一主導力量。由於缺乏競爭力，它能夠在那段時間迅速擴大其用戶群。然而，隨著亞馬遜PrimeVideo、沃爾特迪斯尼(DIS)的Disney+和AT&T的(T)HBOMax等大量流媒體選項如雨後春筍般湧現，該公司的局面已經發生轉變。  

Netflix可以通過吸引更多訂閱者或提高訂閱價格來獲得更高的收入。該公司曾嘗試偶爾提高價格，但這種策略不適合公司生存的競爭激烈的市場。因此，它每年花費數十億美元製作高質量的內容，以吸引更多的訂閱者和保持現有的參與。  

儘管如此，在美國和加拿大市場，Netflix僅新增了130萬淨新用戶。此外，在國際市場上，它的增長也不是確定的。就像在印度一樣，它正試圖趕上亞馬遜PrimeVideo和迪士尼的Hotstar，甚至試圖在南亞國家降價以吸引更多觀眾。  

令人沮喪的財務狀況  

Netflix一直保持著相當不錯的資產負債表，但其最近的財務狀況顯示該公司正在放緩。該公司的全球付費流媒體會員同比僅增長約9%，並且在本季度增加了830萬全球付費淨用戶。其收入為77.1億美元，同比增長16%，每位會員的平均收入(ARM)同比增長7%。  

此外，營業利潤率下降了6.2%，每股收益為1.33美元，而一年前為1.19美元。此外，Netflix再次連續第三次報告負自由現金流為5.69億美元。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，NFLX股票作為溫和買入進入。36位分析師中有18位給予Netflix買入評級，另有15位分析師建議持有其股票。然而，其餘三位分析師建議賣出。  

Netflix的平均目標價為521.21美元，這意味著該股有30%的健康上漲空間。  

潛入蓬勃發展的遊戲市場  

遊戲市場潛力巨大。該市場在2020年的價值為2031.2億美元，預計到2028年將達到5459.8億美元，複合年增長率為13.2%。Netflix將游戲視為公司產品的競爭對手，因此決定通過其互動設計進入遊戲市場。  

2021年11月，該公司發布了5款可供所有用戶使用的手機遊戲，而現在僅僅在幾個月內，這個數字就超過了十幾個。最好的部分是它瞄準了移動遊戲領域，這是遊戲行業最大的收入領域。此外，在未來的日子裡，它甚至可能會改變目前的非遊戲貨幣化政策，以將該業務部門的潛在收益貨幣化。  

在迪士尼和華納兄弟之後，Netflix在其內容上的投入最大。儘管如此，它的用戶增長仍面臨巨大危機。因此，該公司認為，通過推出固定訂閱率的遊戲，它將能夠將游戲作為增值產品提供給客戶。Netflix遊戲的下載量已經超過800萬次，但該公司仍需要更多時間來重振其用戶增長。  

結論  

Netflix最近確實經歷了幾個月的艱難時期，但該股從未缺乏潛力。2022年可能不是公司最好的一年；然而，今年將為其未來的發展方向奠定基礎。因此，投資者不應錯過在該股再次開始反彈之前考慮下跌的機會。