金價恐跌至1675美元！投行警告：全球央行鷹派轉變，黃金今年可能會下挫

進入2022年以來，美聯儲加息押注愈發激進，黃金價格迄今承壓下行，目前維持在1800上方，不過有投行警告，由于全球央行的鷹派立場，黃金價格今年可能會下跌。

地區銀行集團迪拜國民銀行(Emirates NBD)表示，今年金價可能下跌，主要原因是全球央行(尤其是美聯儲)的鷹派立場轉變。

Emirates NBD表示，由于新冠病毒奧密克戎(Omicron)變種的經濟影響遠沒有最初擔心的那么有意義，黃金價格看起來不合理地穩定。

自發現傳播力更強的奧密克戎變種以來，金價一直在高位1870美元/盎司)和低位1770美元/盎司之間波動，2022年迄今的多數時間里，金價一直保持在1800美元/盎司左右。

隨著奧密克戎對全球增長的威脅似乎減弱——盡管中國等主要經濟體維持零新冠政策——黃金等避險資產的吸引力將會減弱。

即使黃金沒有對奧密克戎的風險降低做出反應，但面臨另一個重大威脅——全球央行(尤其是美聯儲)的鷹派立場轉變。

很明顯，美聯儲將加快政策正常化的步伐——我們預計今年將有四次加息，從3月份的聯邦公開市場委員會開始——國債收益率已經飆升。

自今年年初以來，10年期美債收益率上升了近40個基點，至略低于1.9%，收益率的上漲已經蔓延到整個曲線。經通脹調整后的收益率也有所上升，截至1月中旬，10年期國債的實際收益率升至-0.59%，而2021年底的實際收益率還不到-1%。

Emirates NBD稱，去年黃金未能證實其“通脹對沖”的特點，按美元計算的現貨價格下跌3.6%，而美國平均通脹為4.7%。

在印度和中國這兩個最大的實物需求市場，黃金的表現也不及通脹水平。美債收益率(實際和名義收益率)的上升，可能會促使宏觀導向的投資者從黃金轉向美國國債，盡管近期通脹前景仍處于高位。

Emirates NBD高級總監、市場經濟學家Edward Bell指出，黃金ETF持倉已經下滑至2020年二季度大流行峰值以來的最低水平，而黃金期貨的投機凈頭寸在過去一年半也大幅下降。

隨著收益率走高，美元也應該走高，這將使黃金在關鍵的新興市場需求中心變得更加昂貴。處于高位的冠狀病毒病例和活動限制可能會限制零售采購，進一步削弱今年的需求前景。

印度去年的黃金進口量僅增長了6%，而2020年的增幅超過81%。由于印度新冠肺炎病例急劇增加，第二季度的黃金進口量大幅下降。

Emirates NBD說，“有一種風險是，美聯儲和其它央行可能會過于激進地收緊政策，以對抗通脹，從而擾亂金融市場和經濟穩定。這種情況短期內可能對黃金和貴金屬整體有利，因投資者將撤離股票等風險資產或能源、基本金屬等其他大宗商品。不過，我們預計美聯儲會警惕過度過快收緊政策帶來的破壞穩定的風險，并相應地放慢步伐”。

該行說：“我們預計，2022年金價將下跌，平均價格為1675美元，較2021年的年度水平下降7%。我們預計，其他貴金屬的平均價格將低于2021年，主要原因是較高的收益率促使投資者放棄投資貴金屬商品的想法。”