招银国际：蒙牛乳业(02319)给予买入评级 目标价37港元

招银国际发布报告称，蒙牛乳业（02319）近期作出较多投资，相信有助加快业务拓展，认为可现价买入，目标价37港元，止损28港元，予“买入”评级。  

该行称，蒙牛本月初公布以2.8亿元人民币（下同）入股妙可蓝多5%股权，双方达成战略协议，将在奶酪展开深入合作，蒙牛同时斥资4.58亿元，入股妙可蓝多旗下的吉林科技43%股权。该行认为，妙可蓝多主要生产奶酪和液态奶产品，拥有“妙可蓝多”和“澳醇牧场”等国内品牌，在内地有四间厂房，加上本身也为蒙牛生产芝士条，芝士产品于内地市场渗透率甚低，长远增长空间庞大。  

该行预计，蒙牛与妙可蓝多的战略合作，有助改善用产能及采购原材料以节省成本，并合作拓展分销网络、扩充产能及避免互相竞争。第二次交易的投资额及短期盈利贡献都不大，但有助蒙牛于高速增长的内地芝士市场加快发展步伐。  

另外，蒙牛去年11月公告以6亿澳元收购澳洲品牌乳品及饮料公司Lion-Dairy&Drinks的100%股份，有助蒙牛以较低成本获取澳洲原奶、拓展东南亚市场、借共享分销网络及设施达致协同效应。